假设大豆期货合约间理论价差等于其持仓成本，且每月持仓成本为40元/吨。12月10日，次年大豆期货1、5、9月份的期货价格如下表所示，利用这3个合约进行蝶式套利，则合理的操作策略有（ ）。
| 次年1月份合约 | 次年5月份合约 | 次年9月份合约 | |
| 12月10日 | 4360元/吨 | 4420元/吨 | 4450元/吨 |
| ① | 买入30手 | 卖出60手 | 买入30手 |
| ② | 卖出30手 | 买入60手 | 卖出30手 |
| ③ | 买入20手 | 卖出60手 | 买入40手 |
| ④ | 卖出20手 | 买入60手 | 卖出40手 |
蝶式套利的具体操作方法是：买入（或卖出）较近月份合约，同时卖出(或买入)居中月份合约，并买入（或卖出）较远月份合约，其中，居中月份合约的数量等于较近月份和较远月份合约数量之和。
这相当于在较近月份合约与居中月份合约之间的牛市(或熊市)套利和在居中月份与较远月份合约之间的熊市（或牛市）套利的一种组合。
大豆1月份和5月份之间的价差过大，而5月份和9月份之间的价差过小，预计1月份和5月份的价差会缩小而5月份与9月份的价差会扩大，应该同时买入1月份合约、卖出5月份合约、买入9月份大豆期货合约。