问答题甲公司2014年销售收入为900000元，净利润为36000元，发放了股利20000元。2015年销售收入为1000000元，净利润为40000元，发放了股利20000元，年末简化资产负债表如下：

甲公司资产负债表 2015年12月31日　　　　　　　　单位：元
资产	金额	负债及股东权益	金额
经营现金	30000	应付账款	100000
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产	40000	短期借款	80000


应收账款	110000	长期借款	200000
存货	200000	股本	500000
可供出售金融资产	60000	留存收益	20000
固定资产	460000
合计	900000	合计	900000

假定销售净利率与股利支付率仍保持基期的水平，若该企业经营资产与经营负债与销售收入之间有稳定百分比关系。
要求：对以下互不相关问题给予解答

问答题若公司2016年计划销售收入增长至1200000元，未来不保留金融资产，预测外部融资额；

【正确答案】

【答案解析】经营资产销售百分比=[900000-(40000+60000)]/1000000=80%
经营负债销售百分比=100000/1000000=10%
销售净利率=40000/1000000=4%
股利支付率=20000/40000=50%
可动用的金融资产=40000+60000=100000(元)
留存收益增加=1200000×4%×(1-50%)=24000(元)
外部融资额=增加收入×经营资产销售百分比-增加收入×经营负债销售百分比-可动用金融资产-增加的留存收益=200000×80%-200000×10%-100000-24000=16000(元)

问答题如果预计2016年通货膨胀率为8%，公司销量增长5%，若未来不保留金融资产，预测2016年外部融资额；

【正确答案】

【答案解析】名义增长率=(1+8%)×(1+5%)-1=13.4%
销售增加额=1000000×13.4%=134000(元)
外部融资额=134000×(80%-10%)-100000-1134000×4%×(1-50%)=-28880(元)

问答题如果公司不打算从外部融资，且假设维持金融资产保持不变，请预测2016年的净利润；

【正确答案】

【答案解析】0=80%-10%-4%×[(1+增长率)/增长率]×(1-50%)
内含增长率=2.94%
预计净利润=1000000×(1+2.94%)×4%=41176(元)

问答题计算下表空格部分的财务比率(使用资产负债表的年末数据计算)：

项目	2014年	2015年
销售净利率
净经营资产周转次数	135.25%
净经营资产期末权益乘数	120.15%
利润留存率
可持续增长率
实际增长率

【正确答案】

【答案解析】

项目	2014年	2015年
销售净利率	36000/900000=4%	40000/1000000=4%
净经营资产周转次数	135.25%	1000000/(30000+110000+200000+460000- 100000)=1000000/700000=142.86%

净经营资产权益乘数	120.15%	700000/520000=134.62%

利润留存率	(36000-20000)/36000=44.44%	(40000-20000)/40000=50%
可持续增长率	(4%×135.25%×120.15%×44.44%)/(1- 4%×135.25%×120.15%×44.44%)=2.97%	(4%×142.86%×134.62%×50%)/(1-4%× 142.86%×134.62%×50%)=4%


实际增长率	-	(1000000-900000)/900000=11.11%

问答题如果2016年销售增长率为20%，公司拟通过增发股权资本筹集超常增长所需资金(不改变经营效率和财务政策)，需要增发多少股权资金?

【正确答案】

【答案解析】

项目	解析
净经营资产增加	700000×20%=140000(元)
减：按比例增加净金融负债	(80000+200000-40000-60000)×20%=180000×20%=36000(元)
本期利润留存提供资金	20000×(1+20%)=24000(元)
增发股票提供资金	140000-36000-24000=80000(元)

问答题如果2016年销售增长率为20%，公司拟通过增加借款筹集超常增长所需资金(不发新股，不改变股利政策和经营效率)，请计算净财务杠杆将变为多少?

【正确答案】

【答案解析】不改变净经营资产周转次数，所以2016年净经营资产=700000×(1+20%)=840000(元)
不增发股票，所以2016年股东权益=520000+1000000×(1+20%)×4%×50%=544000(元)
2016年净负债=840000-544000=296000(元)
净财务杠杆=296000/544000=54.41%。