【正确答案】无

【答案解析】1）股价上行时的到期日价值＝80×（1＋20%）－85＝11（元）下行时的股价＝80×（1－17%）＝66.4（元），由于小于执行价格，得出下行时的到期日价值为0。套期保值比率＝（11－0）/（96－66.4）＝0.37购买股票支出＝0.37×80＝29.6（元）借款＝（66.4×0.37－0）/（1＋2%）＝24.09（元）期权价值＝29.6－24.09＝5.51（元）根据看涨期权—看跌期权的平价定理可知，5.51－看跌期权价值＝80－85/（1＋2%）看跌期权价值＝5.51－80＋85/（1＋2%）＝8.84（元）【点评】这一问考核套期保值原理计算看涨期权价值，利用期权的平价定理计算看跌期权价值。需要掌握套期保值原理的计算思路，会利用该原理计算看涨期权价值。计算出看涨期权价值以后，要会使用期权的平价定理计算看跌期权价值。2）卖出看涨期权的净损益＝－Max（股票市价－85，0）＋4.5卖出看跌期权的净损益＝－Max（85－股票市价，0）＋6.5组合净损益＝－Max（股票市价－85，0）－Max（85－股票市价，0）＋11当股价大于执行价格时：组合净损益＝－（股票市价－85）＋11根据组合净损益＝0 可知，股票市价＝96（元）当股价小于执行价格时：组合净损益＝－Max（85－股票市价）＋11根据组合净损益＝0 可知，股票市价＝74（元）所以，确保该组合不亏损的股票价格区间为大于或等于74 元、小于或等于96 元。如果6 个月后的标的股票价格实际上涨10%，即股票价格为88 元，则：组合净损益＝－（88－85）＋11＝8（元）【点评】投资者同时卖出一份看涨期权和一份看跌期权，这属于空头对敲。我们要会计算空头对敲不亏损的区间，会计算空头对敲的组合净损益。这个类型的题目是近几年来考题常见的考点，需要我们掌握好。