问答题 A公司是一家处于成长阶段的上市公司，无优先股，正在对上年的业绩进行计量和评价，有关资料如下：
(1)权益净利率为19%，税后利息率为6%(时点指标按照平均数计算)；
(2)平均总资产为15000万元，平均金融资产为2000万元，平均经营负债为500万元，平均股东权益为7500万元；
(3)董事会对A公司要求的权益净利率为15%，要求的税前净负债成本为10%；
(4)目前资本市场上等风险投资的股权成本为12%，税前净负债成本为10%；
(5)适用的企业所得税税率为25%。
要求：

问答题计算A公司上年的平均净负债、税后利息费用、税后经营利润；

【正确答案】

【答案解析】平均净负债=15000-2000-500-7500=5000(万元)
[提示] 平均净负债=平均净经营资产-平均股东权益=平均经营资产-平均经营负债-平均股东权益
其中：平均经营资产=平均总资产-平均金融资产
税后利息费用=6%×5000=300(万元)
净利润=7500×19%=1425(万元)
税后经营利润=1425+300=1725(万元)

问答题计算A公司的加权平均资本成本；

【正确答案】

【答案解析】平均净经营资产=5000+7500=12500(万元)
平均净负债的比重=5000/12500=0.4
平均股东权益的比重=1-0.4=0.6
加权平均资本成本=15%×0.6+10%×(1-25%)×0.4=12%

问答题计算市场基础的加权平均资本成本；

【正确答案】

【答案解析】市场基础的加权平均资本成本
=12%×0.6+10%×(1-25%)×0.4
=10.2%

问答题计算A公司的经济增加值(假设不存在调整事项)；

【正确答案】

【答案解析】经济增加值=1725-12500×10.2%=450(万元)

问答题经济增加值基础业绩评价主要有什么优缺点?

【正确答案】

【答案解析】经济增加值评价的优缺点：
优点：
①经济增加值最直接地与股东财富的创造联系起来；
②经济增加值不仅仅是一种业绩评价指标，它还是一种全面财务管理和薪金激励体制的框架；
③在经济增加值的框架下，公司可以向投资人宣传他们的目标和成就，投资人也可以用经济增加值选择最有前景的公司；
④经济增加值是股票分析家手中的一个强有力的工具。
缺点：
①经济增加值在业绩评价中还没有被多数人所接受；
②经济增加值是绝对指标，不具有比较不同规模公司业绩的能力；
③经济增加值也有许多和投资报酬率一样误导使用人的缺点；
④在计算经济增加值时，对于净收益应作哪些调整以及资本成本的确定等，尚存在许多争议。