（1）甲公司与A公园进行洽谈并初步约定，甲公司一次性支付给A公园经营许可费1000万元（税法规定在5年内摊销，期满无残值），取得W项目5年的开发与经营权；此外，甲公司还需每年按营业收入的10%向A公园支付景区管理费。

（2）W项目前期投资包括：修建一座蓄水池，预计支出200万元；漂流景区场地、设施等固定资产投资300万元；购入橡皮艇200艘，每艘市价5000元。按税法规定，以上固定资产可在10年内按直线法计提折旧，期满无残值。5年后，A公园以800万元买断W项目，甲公司退出W项目的经营。

（3）为宣传推广W项目，前期需投入广告费80万元。按税法规定，广告费在项目运营后第1年年末税前扣除。甲公司经调研预计W项目的游客服务价格为240元/人次，预计第1年可接待游客40000人次；第2年及以后年度项目将满负荷运营，预计每年可接待游客50000人次。

（4）预计W项目第1年的人工成本支出为60万元，以后每年增加10万元。

（5）漂流河道、橡皮艇等设施的年维护成本及其他营业开支预计为180万元。

（6）为维持W项目正常运营，预计需按照营业收入的20%垫支营运资金。

（7）甲公司计划以1/2（负债/股东权益）的资本结构为W项目筹资。如果决定投资该项目，甲公司将于20×1年10月发行5年期债券。

由于甲公司目前没有已上市债券，拟采用风险调整法确定债务资本成本。W项目的权益资本相对其税后债务资本成本的风险溢价为6%。甲公司的信用级别为BB级，目前国内上市交易的BB级公司债有3种，这3种债券及与其到期日接近的政府债券的到期收益率如下：

（8）预计W项目短时间可建成，可以假设没有建设期。为简化计算，假设经营许可费、项目初始投资、广告费均发生在第1年年初（零时点），项目营业收入、付现成本等均发生在以后各年年末，垫支的营运资金于各年年初投入，在项目结束时全部收回。

（9）甲公司适用的企业所得税税率为25%。可能用到的现值系数如下：

要求：（1）根据所给资料，估计无风险报酬率；计算W项目的加权平均资本成本，其中债务资本成本采用风险调整法计算，权益资本成本采用债券收益率风险调整模型计算。

（2）计算W项目的初始（零时点）现金流量、每年的现金净流量及项目的净现值（计算过程及结果填入下方表格中），判断项目是否可行并说明原因。单位：万元