【正确答案】1.法兴银行事件本身充满了“技术性”的传奇色彩。案件的当事人热罗姆?盖维耶尔有着“电脑天才”的名号。他利用他多年来对于处理和控制市场交易的经验，连续地屏蔽了所有的监控，直到2008年初市场暴跌，损失一下子暴露无遗，才被兴业银行监察部门发现。因此这个案件看似全球金融市场动荡的一个组成部分，其实这仅仅是一根导火索。此案件的根本原因还是在于法国兴业银行的内部控制缺陷。 法国兴业银行的内部控制之所以不能防止令人触目惊心的交易欺诈发生，首先源于设计上的严重缺失。在技术发展、交易系统日益复杂的趋势下，只依据过往的经验来拟定风险控制方法，不能适时地、前瞻性地展现出环境适应性和契合性，是法国兴业银行难以有效地察觉出欺诈行为的重要原因。如今的金融交易和监管系统已完全实现电子化，信息技术和系统开发人员理应对内部控制的设计缺陷承担责任。要确保那些被交易员设计出来的规避监控的技术不再能够被运用，在这个信息技术高速发展的时代，就必须与时俱进，不断完善和更新监控程序。 2.股指期货（Stock Index Futures）的全称是股票价格指数期货，也可称为股价指数期货、期指，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。作为期货交易的一种类型，股指期货交易与普通商品期货交易具有基本相同的特征和流程。 股指期货套期保值和其他期货套期保值一样，其基本原理是利用股指期货与股票现货之间的类似走势，通过在期货市场进行相应的操作来管理现货市场的头寸风险。例如，已经拥有股票的投资者或预期将要持有股票的投资者，如证券投资基金或股票仓位较重的机构等，在对未来的股市走势没有把握或预测股价将会下跌的时候，为避免股价下跌带来的损失，卖出股指期货合约进行保值。这样一旦股票市场真的下跌，投资者可以从期货市场上卖出股指期货合约的交易中获利，以弥补股票现货市场上的损失。 股指期货的投资者常会遇到的几类风险 第一，法律风险。股指期货投资者如果选择了不具有合法期货经纪业务资格的期货公司从事股指期货交易，投资者权益将无法得到法律保护；或者所选择的期货公司在交易过程中存在违法违规经营行为，也可能给投资者带来损失。 第二，市场风险。由于保证金交易具有杠杆性，当出现不利行情时，股价指数微小的变动就可能会使投资者权益遭受较大损失；价格波动剧烈的时候甚至会因为资金不足而被强行平仓，使本金损失殆尽，因此投资者进行股指期货交易会面临较大的市场风险。 第三，操作风险。和股票交易一样，行情系统、下单系统等可能出现技术故障，导致无法获得行情或无法下单；或者由于投资者在操作的过程中出现操作失误，都可能会造成损失。 第四，现金流风险。现金流风险实际上指的是当投资者无法及时筹措资金满足建立和维持股指期货持仓之保证金要求的风险。股指期货实行当日无负债结算制度，对资金管理要求非常高。如果投资者满仓操作，就可能会经常面临追加保证金的问题，如果没有在规定的时间内补足保证金，按规定将被强制平仓，可能给投资者带来重大损失。 第五，连带风险。为投资者进行结算的结算会员或同一结算会员下的其他投资者出现保证金不足、又未能在规定的时间内补足，或因其他原因导致中金所对该结算会员下的经纪账户强行平仓时，投资者的资产可能因被连带强行平仓而遭受损失。 3.兴业银行这一事件与13 年前巴林银行交易员尼克·理森在股指期货交易中的失手如同出一辙。1995 年2 月，被派驻新加坡的理森大量购买走势看好的日经股指期货，没想到一场阪神大地震使日经指数不升反跌，导致亏损14亿美元，巴林银行不得不宣布破产。 这两起事件有众多惊人的相似之处。都是事发于具有高风险的金融衍生品市场；交易的损失都十分巨大，而且都不是什么大人物，而是两个小小的交易员造成的；问题都出在交易额度超过其授权限度；他们的错误行为似乎在银行内部并不是完全不知情，但一直得不到及时纠正。盖维耶尔之所以敢如此冒险，归根结底还是要从这个一直被认为内控系统很完善的兴业银行分析。 第一，风险意识放松。由于过去几年，全球金融市场的持续繁荣，股票、债券、期货和石油等大宗商品市场均出现强劲增长，一些金融机构和个人的风险意识明显放松。就凯维埃尔个人而言，他在2007 年预计市场将出现下跌，其投资活动曾一度赢利。凯维埃尔因此被看作天才，这不仅使银行方面放松了对他的监控，也使其本人低估了衍生金融品交易的风险防范。进入2008年，他错估市场将出现上涨，大量下单做多，结果酿成一场“天祸”。 第二，企业内部监管机制缺失。凯维埃尔事件绝非偶然，而是银行内部风险控制不到位、监管体制不健全的结果。同样失手于股指期货的前巴林银行交易员尼克·理森就此事指出： “我认为违规交易算是金融市场的家常便饭。你现在看到的仍然是一个体系不健全、监管不够的市场。”曾给日本大和银行造成巨大损失的井口俊英对此事的态度是，欺诈交易不过是违反内部规定，“所有交易员都有堕入这个陷阱的趋势，你总是有办法掩盖损失。” 盖维耶尔自己说：“我不相信我的上级主管没有意识到我的交易金融，小额金额不可能取得那么大利润。当我盈利时，我的上级装作没看见我使用的手段和交易金额。在我看来，任何正确开展的检查都能发现那些违规交易行为。”管理层的利欲熏心、风险管理意识淡化，由此可见一斑，这也是法兴银行内部控制功能落空的根本原因之一。 4.法国兴业银行的交易欺诈案，再次给银行业北部控制敲响了警钟。这一因银行内部管理疏漏导致的银行操作风险事件的教训和处理经验，对我国的商业银行有着现实的意义和作用。 第一，风控意识和能力被投机冲动弱化。近几年来，全球经济持续增长，股票、债券和石油等大宗商品市场均出现强劲的投机风潮，一些金融机构和个人在市场总体繁荣景象下，投机意愿强烈，甚至是为此不惜“铤而走险”。在贪婪导致的投机冲动之下，风险管理意识和内控能力必然弱化。在2007 年夏天美国次贷危机全面爆发后，一些分析人士就已对此提出警告，但事实表明，并未引起市场参与者的足够重视。本次法兴银行欺诈案的发生，重要原因之一就在于此。 第二，交易限额管理存在缺陷。法兴银行在监控风险时，倾向于重点关注特定时间段的交易净部位风险，忽视全部交易规模。某涉案交易员从2006 年后期起，采用真买假卖的手法，把短线交易做成了长线交易，每买入一种金融产品后，同期“虚拟”卖出，以掩盖建仓痕迹，使银行风险经理误以为买入的金融产品风险已经通过卖出得到对冲，但实际上短期头寸成了长期投机。加之其刻意选择那些没有保证金补充警示的产品，又为风险监管经理发现其账户或交易情况异常增加了难度。 第三，内控机制未能有效发挥作用。该行风险经理曾数次注意到某投资组合的异常操作，但每次都被其以交易中常见的“失误”为借口并随即取消了该笔投资的行为所蒙蔽。但实际上，他只是换了一种金融工具，以另一笔交易替代了那笔被取消的交易。对疑点未能进行深入和持续跟踪检查，多次失去处理问题的最佳时机。 第四，电子化控制工具存在疏漏。此次违规操作成功，能够通过了银行“5 道安全关”获得使用巨额资金的权限，是必要条件。其个人在计算机方面的能力固然是重要原因之一，但他能够在交易环节和技术环节都分别使用了同事的进入名和密码，也暴露出该行机构和相关人员在电子化控制工具的管理方面存在疏漏和缺陷。 第五，未能充分关注和掌握员工异常行为。法兴银行认为违规操作没有通过交易获取个人利益，因此不清楚其违规操作动机。但另有资料表明，法国工会官员称他们了解违规操作员近期正面临“家庭问题”，“可能有些不能自制”。这名违规操作人员2000年来一直在兴业银行工作，作为交易员的他如今工资奖金年收入不足10万欧元，这名违规操作人员也许希望通过为银行赢取巨额利润来博得管理层欣赏，从而提高自己的奖金。此事虽然有待进一步证实，但也说明关注和掌握员工异常行为的重要性。 第六，对国际同业的善意提醒未能足够重视。有资料表明，2007年12月末这名违规操作人员建立的欧洲股指期货多头仓位有巨额的浮动盈利，当时已有欧洲相关部门向法国兴业银行报告，但该行重视不够，也没有给予回复，再次错失了化解危机的良机。 第七，危机处理能力值得称道。在2008年1月18日这名违规操作员不能就交易向管理层提供合理解释，承认其越权行为后，独立调查小组开始对其所操作的全部持仓进行核查。在1月20日独立调查小组查明有关情况后，该行董事会主席立即向法国中央银行报告。当日下午，法兴银行内审委员会召开紧急会议，随后董事会于当天18：30召开会议。面对数额巨大的违规交易寸头，法兴银行董事会面临如何既保住银行的信誉，又将损失降到最低的困难局面。董事会决定利用相关市场规定，将相关事宜以及预期损益的对外公布，推迟至完成全部平仓操作之后。按照董事会平仓决定，从2008 年1月21 日至2008年1 月23 日，500 亿欧元违规头寸在极其不利的市场条件下被毫不犹豫但有条不紊地快速斩掉。此后市场处于进一步下跌和动荡之中，不仅避免了可能的更大损失，更重要的是，稳定了市场各方的损失预期，为其他善后工作，赢得了时间和机遇。 第八、风险管理体系与机制建设尤为重要。作为担当世界最大衍生交易市场领导角色的法国第二大银行，法兴银行案件的发生，不仅充分说明即使在市场高度发达的西方，风险管理也依然是一个重要现实课题，其相关制度也远未达到堪称“全面、有效”的完善水平，同时以生动事例警示中资银行决不能因“天下承平日久”而对操作风险管理心存懈怠或心怀侥幸。特别是要坚持不懈地做好居于核心风险管理地位的合规风险管理体系与机制建设工作，以免在应对外部挑战的同时，因放松内部监控而“后院起火”。 结合当前我国银行业改革发展实际，应把握好以下几点：一是坚持稳健经营原则不能动摇；二是要加强对大额资金交易的监控；三是内部风险控制部门和人员必须坚持做到有疑必查，查必详尽；四是规范电子化控制工具管理，防止出现疏漏；五是要把关注和掌握员工异常行为作为长期工作，从源头防控风险；六是要认识到市场经济不仅是竞争的经济，也是合作共生的经济，必须重视和开展同业合作与资源共享；七是制定危机处理预案非常重要，并要充分利用相关市场规则，争取在困难局面下仍然能够保持主动。