计算题
假设某股票期初价格为95元，其期末价格有可能为150元或90元。假设该股票卖出期权的执行价格为110元。
问答题
14.如果你用卖出期权对冲风险，那么每股股票需要多少份卖出期权?
【正确答案】根据无套利定价方法：构建一个由△单位的卖出(看跌)期权空头和1单位标的资产多头组成的组合。当期末股票价格为150元时，卖出期权不会行权，资产组合的价值为150元。当期末每股价格为9元时，看跌期权会行权，资产组合的价值为90-20△，令150=90-20△，可得△=-3，即每股股票需要3份卖出期权。
【答案解析】
问答题
15.如果每股股票用卖出期权对冲后，期末价值为多少?
【正确答案】由第(1)问分析可知，每股股票用看跌期权对冲后，期末价值为150元。
【答案解析】
问答题
16.假设必要收益率为10％，请问每份期权的价格是多少?
【正确答案】假设必要收益率为10％。设每份期权的价格为p，(95+3p)(1+10％)=150，可得p=13．79元。
【答案解析】