【答案解析】蒙代尔-弗莱明模型假设汇率预期是静态的。
假设不存在资本流动的障碍，并且投资者是风险中性的，即存在完全的资本流动性。完全的资本流动性意味着，如果本国与外国资产的预期报酬率存在差额，投资者将会把其所有财富投入到具有较高收益的资产中。由于这两类资产必定由某个人持有，由此可以断定两种资产的预期报酬率必须相等。用本币表示的外国资产的预期报酬率是外国利率加上外币价格的任何预期增加。在静态汇率预期的条件下，外币价格的预期变化为零，因此，预期报酬率相等的条件仅为：i=i ^* 。i ^* 是外国利率，它被视为给定的。
分析浮动汇率和固定汇率两种情况。
(1)在浮动汇率制度下，总需求由关于三个未知数i，Y，ε决定，由于利率由世界利率所决定，因此，可以得到下面两个方程：


这两个方程得到图1。
由于εP ^* /P的增加提高了计划支出，因此IS曲线是向上倾斜的。由于汇率并不影响货币需求，因此，LM曲线是垂直的。LM ^* 曲线是垂直的意味着，对于既定的价格水平，产出——AD曲线的位置——完全由货币市场决定。

假设政府执行大型减税方案，则这一变化导致IS曲线向右移动，在既定的价格水平上，这一变化只导致了汇率的变化，而对实际产出没有影响。因此，总需求曲线不受影响。对于供给曲线，由于政府的减税，导致人们的劳动积极性有了提高，因此，产出就会增加，这就导致供给曲线向右移动。由于产出增加，导致价格下降。由于国内的需求增加，这就会导致进口的增加，从而导致贸易的恶化，汇率也会上升，即本国货币贬值。
中央银行在公开市场上买入债券，这会导致本国货币的回笼，即本国的供给减少，从而本国的汇率面临着升值的压力。最终导致本国货币升值。
(2)假设汇率为固定的，则有 。同时，本国货币变为内生而不是外生的。为使政府固定汇率，它必须时刻准备在汇率 上卖出或买入本国货币以换取外国货币。因此，政府无法独立地确定M，但必须对其进行调整，以确保汇率保持在 水平上。此时，由于LM方程只能用于决定M，因此可以忽略。这样就只剩下两个方程：


此处IS曲线仍然是向上倾斜的，由于 ，因此LM曲线是一条直线，如图2所示。