结构推理 胡氏软件设计公司正考虑购买一台生命周期为4年的计算机。预计4年后该设备的残值为零。它的价格为80000美元，并用直线法计提折旧。第一年它能为公司节省35000美元，并假定以后每年节省的费用按-5/%的速率增长。同时。它也可以减少净营运资金7000美元。公司税率为35/%，贴现率为14/%。购买该设备能为公司增加多少价值?
【正确答案】该项目的现金流量表如下所示
   

单位：美元

年份
现金流(CF)
0
 -80000+7000=-73000
1
 (1-0.35)×35000+20000×0.35=29750
2
 0.65×35000×0.95+20000×0.35=28612.5
3
 0.65×35000×0.952+20000×0.35=27531.88
4
 0.65×35000×0.953+20000×0.35-7000=19505.28

   按14/%的折现率，对上述现金流进行折现，可得该项目的NPV=5245(美元)。
【答案解析】