问答题
【2011中央财经大学计算题第5题】M公司是一个无负债公司，其每年的预期息税前收益为10 000元，股东要求的权益回报率为16％，M公司所得税率为35％，但没有个人所得税，设所有交易都在完善的资本市场中进行，问：(1)M公司价值为多少?(2)如果M公司介入面值为无负债公司价值一般的利率为10％的债务，债务没有风险，并且所筹集的债务资金全部用于赎回股权，则此时公司的价值变为多少?而权益资本成本为多少?
【正确答案】
正确答案：(1)V=10 000×(1－35％)／16％=40 625(元) (2)V
L
=V+T
C
×B=40 625+35％×(40 625／2)=47 734．375(元) R
s
=R
0
+(B／S)(R
0
－R
b
)(1－T
C
)=16％+(16％－10％)(1－35％)=19．9％
【答案解析】
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