问答题 甲企业计划用一笔长期资金投资购买股票，现有M公司和N公司股票可供选择。已知M公司股票现行市价为每股8元，上年每股股利为0．2元，预计以后每年以6％的增长率增长；N公司上年每股股利为0．3元，预期未来5年内股利零增长，在此以后转为正常增长，增长率为4％。假定资本市场是有效的，并已知国库券的收益率为2％，市场组合标准差为0．1，M股票与市场组合的相关系数为0．2，M股票的标准差0．3325，N股票与市场组合的相关系数为0．4，N股票的β系数0．5，M股票与N股票的相关系数为0．5。要求：
问答题 计算M股票要求的收益率。
【正确答案】正确答案：因为资本市场是有效的，所以，M股票要求的收益率=M股票的期望报酬率。 M股票要求的收益率=0．2×(1+6％)／8+6％=8．65％。
【答案解析】
问答题 计算M股票的β系数、N股票的标准差。
【正确答案】正确答案：M股票的β=0．2×0．3325／0．1=0．665 N股票的标准差σ N =0．5×0．1／0．4=0．125
【答案解析】
问答题 计算N股票的市价。
【正确答案】正确答案：由于8．65％=2％+0．665×(R m —2％)，所以，市场组合要求的收益率R m =(8．65％—2％)／0．665+2％=12％。 N股票要求的收益率=2％+0．5×(12％—2％)=7％ N股票未来五年的股利均为0．3元，第六年的股利=0．3×(1+4％)=0．312(元)。 N股票的市价=N股票的价值=0．3×(P／A，7％，5)+0．312／(7％—4％)×(P／F，7％，5)=0．3×4．1002+10．4×0．7130=8．65(元)
【答案解析】
问答题 若甲企业欲打算用40％的资金购买M股票，其余的资金购买N股票，计算投资组合的期望报酬率、标准差、β系数、要求的报酬率。已知：(P／A，7％，5)=4．1002；(P／F，7％，5)=0．7130；(P／F，7％，6)=0．6663。
【正确答案】正确答案：投资组合期望报酬率=40％×8．65％+60％×7％=7．66％ 投资组合的标准差=(0．4 2 ×0．3325 2 +0．6 2 ×0．125 2 +2×0．4×0．6×0．5×0．3325×0．125) 1/2 =0．1825 投资组合的β=40％×0．665+60％×0．5=0．566 投资组合要求的报酬率=2％+0．566×(12％—2％)=7．66％
【答案解析】