计算题
某上市公司现有资本市值10亿元，其中长期借款市值4亿元，与其账面价值相等，长期借款年利率为8．4％；普通股市值6亿元，每股市价6．3元，今年每股股利为0．3元，以及未来每年增长率为5％，公司使用的所得税税率为33％。
公司拟投资A项目。有关资料如下：
资料一：A项目投资额为1 000万元，当年投产，项目有效期五年，预计为企业增加的现金流量在第1—4年年均是253万元，第5年是358万元。
资料二：A项目所需资金拟通过增发普通股筹集，宣布筹资方式后A公司股价下跌至5．04，但预计未来股利增长率仍为5％。
资料三：公司按目标市场价值权重确定的资本结构保持不变，筹资过程中发生的筹资费用忽略不计。
资料四：A项目与公司开发中心现存项目类型与风险一致。
要求：
公司拟投资A项目。有关资料如下：
资料一：A项目投资额为1 000万元，当年投产，项目有效期五年，预计为企业增加的现金流量在第1—4年年均是253万元，第5年是358万元。
资料二：A项目所需资金拟通过增发普通股筹集，宣布筹资方式后A公司股价下跌至5．04，但预计未来股利增长率仍为5％。
资料三：公司按目标市场价值权重确定的资本结构保持不变，筹资过程中发生的筹资费用忽略不计。
资料四：A项目与公司开发中心现存项目类型与风险一致。
要求：
问答题
1.计算该公司的权益乘数。
【正确答案】权益乘数=总资产／股东权益=10／6=1．67。
【答案解析】
问答题
2.计算该公司筹资方案宣布前权益资金成本K0。
【正确答案】筹资方式宣布前权益资金成本K0=[0．3×(1+5％)／6．3]+5％=10％。
【答案解析】
问答题
3.计算该公司筹资方案宣布后权益资金成本K1。
【正确答案】筹资方式宣布后权益资本成本K1=[0．3×(1+5％)／5．04]+5％=11．25％。
【答案解析】
问答题
4.计算该公司筹资方案宣布后加权平均资本成本。
【正确答案】筹资方式宣布后
【答案解析】
问答题
5.选用合适的贴现率计算A项目的净现值。
【正确答案】该项目所需资金通过增发普通股筹资，因此净现值法所需的贴现率可为权益资金成本K1，即11．25％。
【答案解析】
问答题
6.计算A项目的内含报酬率。
【正确答案】设A项目的内部收益率为X，则
【答案解析】
问答题
7.判断A项目是否可行，并说明理由。
【正确答案】净现值项目小于0，内部报酬率小于资金成本，因此该项目不可行。
【答案解析】