结构推理
某工程项目估计建设期3年，第一年建设投资600万元，第二年建设投资2000万元，第三 年投资800万元。投产第一年达到设计能力的60/%，第二年达到80/%，第三年达到100/%。正常 年份的销售收入为3500万元；正常年份的经营成本为2000万元；正常年份的销售税金为210 万元；残值为400万元，项目经营期为7年(不含建设期)，流动资金总额为600万元，从投产年开始按生产能力分3次投入，投入比例为60/%、30/%、10/%。基准收益率为12/%，标准静态投资回收期为9年。
请完成：
(1)试给出该项目全部投资税前的现金流量表。
(2)计算该项目所得税前的静态投资回收期。
(3)计算该项目所得税前的财务净现值、财务内部收益率和动态投资回收期指标。
(4)评价该项目是否可行。
【正确答案】解：(1)结果如下表：
表 现金流量表 单位：万元
序号年份
项目建设期投产期
12345678910
生产负荷60/%80/%100/%100/%100/%100/%100/%
1现金流入2100280035003500350035004500
1.1销售收入2100280035003500350035003500
1.2固定资产残值回收400
1.3流动资金回收600
2现金流出60020008001686214822702210221022102210
2.1建设投资6002000800
2.2流动资金36018060
2.3经营成本1200180020002000200020002000
2.4销售税金126168210210210210210
3净现金流量-600-2000-80041465212301290129012902290
4累计净现金流量-600-2600-3400-2986-2334-1104186147627665056
5折现净现金流量-536-1594-569-263370623584521465737
6累计折现净现金流量-536-2130-2699-2436-2066-1433-859-338127864
(2)该项目所得税前的静态投资回收期为：(7－1)＋＝6.86年
(3)同上题1
财务净现值FNPV=864万元
财务内部收益率FIRR=17.99/%
动态投资回收期为Pt′=8.73年
(4)项目评价
由于FNPV＞0，FIRR＞12/%(基准收益率)，6.86年＜9年，故该项目在财务上是可行的。
【答案解析】