开放经济下的国民收入核算恒等式为：Y＝C＋I＋G＋NX，其中，NX表示净出口，反映国家间产品和服务市场的流动情况。推导得出：NX＝Y－（C＋I＋G）。国民储蓄S＝Y－C－G，因此，可得：NX＝S－I。其中，S－I表示国内储蓄和国内投资的差额，称为资本净流出。结合NX＝S－I，可得出美国贸易逆差的产生主要是国内储蓄不足和国际资本流动的结果。

（1）美国的储蓄不足确切地说是投资大于储蓄：美国国民储蓄率较低，不能为美国的投资提供足够的资金，因而需要从其它国家借入储蓄。因此，客观上要求外国资本流入美国，向美国提供资金，满足美国的投资需求，而美国则会向国际资本提供高于其他地方的回报。

（2）20世纪90年代以来，由于美国新经济的发展以及美国股市与美元不断走强，美国经济出现了长期高增长。对应的，美国是世界上净资本流入最大的国家。只要美元作为国际结算货币和储备货币的特殊地位不发生根本性的变化，流入美国的资本就不会发生突发性的反转。这也是美国能长时期维持大规模贸易逆差的重要原因。

因此，美国贸易逆差居高不下。