某企业每年销售额为80万元，变动成本率60%，固定成本20万元，总资金额100万元，其中普通股资金为40万元(发行普通股4万股，每股面值10元)，股票筹资费4%，预计股利率15%，预计股利增长率1.5%。发行债券25万元，年利率10%，手续费率2%。长期借款15万元，年利率8%，约束性余额8%。留存收益20万元。公司所得税税率40%。
如公司要追加筹资30万元，有两种方案：一是发行3万股普通股，每股面值10元。二是发行30万元长期债券，年利率为13%，追加筹资后公司销售预计可达110万元。
要求：
计算该公司追加筹资前的综合资金成本率。__________
股票成本率=400000×15%÷400000×94%+1.5%=17.46%
债券成本率=250000×10%×60%÷250000×98%=6.12%
借款成本率=150000×8%×60%÷150000×92%=5.22%
留存成本率=15%+1.5%=16.5%
综合成本率=12.59%
计算该公司追加筹资前的DOL、DFL、DTL和EPS。__________
EBIT=800000×40%-200000=120000(元)
DOL=(120000+200000)÷120000=2.67
DFL=120000÷(120000-37000)=1.45
DTL=320000÷83000=3.87
EPS=(120000-37000)×60%÷40000=1.245(元)
如公司的销售额到100万元，资金总额和结构不变，计算DOL、DCL和DTL。 __________
EBIT=1000000×40%-200000=200000(元)
DOL=400000÷200000=2
DFL=200000÷(200000-37000)=1.23
DTL=400000÷163000=2.45
如公司原每股收益要增长40%，计算在资本结构不变的情况下，销售额是多少?新的DOL是多少? __________
1.245×1.4=1.743
1.743=(0.4S-200000-37000)×0.6÷40000 S=883000元
新EBIT=883000×40%-200000=153200(元)
新DOL=353200÷153200=231
如公司原每股收益要增长40%，计算在息税前利润不变的情况下，如减少股本15万元，公司将按10%的成本率追加多少负债?新的DFL是多少? __________
(120000-1)×60%÷25000=1.743
1=47375
新增I=47375-37000=10375(元)
新增负债=103750(元)
新DFL=120000÷(120000-47375)=1.65
计算追加筹资的每股利润无差别点，问哪种筹资方式更有利? __________
(40%S-200000-37000)×60%÷70000=(40%S-200000-390000)×60%÷40000
S=831667<1100000 负债筹资有利
如增资后仍要保持每股收益增长40%，试计算不同筹资方案下的销售收入为多少?哪种筹资方案能满足每股收益增长的要求?__________
(40%S-200000-37000)×60%÷70000=1.743 S=1100875
(40%S-200000-390000)×60%÷40000=1.743 S=985500
只有负债筹资能满足每股收益增长40%的要求。