问答题
甲公司是一家制造业企业，为做好财务计划，甲公司管理层拟采用财务报表进行分析，相关材料如下：
(1)甲公司2014年的重要财务报表数据(单位：万元)：
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资产负债表项目
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2014年末
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货币资金
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600
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应收账款
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1600
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存货
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1500
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长期股权投资
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1000
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固定资产
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7300
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资产合计
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12000
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应付账款
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3000
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长期借款
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3000
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股东权益
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6000
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负责及股东权益合计
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12000
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利润表项目
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2014年度
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营业收入
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20000
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减：营业成本
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12000
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营业税盒及附加
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640
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管理费用
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4000
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财务费用
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160
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加：投资收益
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100
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利润总额
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3300
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减：所得税费用
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800
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净利润
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2500
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(2)甲公司没有优先股，股东权益变动均来自利润留存，经营活动所需的货币资金是本年销售收入的2%，投资收益均来自长期股权投资。
(3)根据税法相关规定，甲公司长期股权投资收益不缴纳所得税，其他损益的所得税税率为25%。
(4)甲公司使用固定股利支付率政策，股利支付率60%，经营性资产、经营性负债与销售收入保持稳定的百分比关系。
要求：
问答题
编制甲公司2014年的管理用财务报表(提示：按照各种损益的适用税率计算应分担的所得税，结果填入下方表格中，不用列出计算过程)。
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管理用财务报表
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2014年
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经营性资产总计
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经营性负债总计
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净经营资产总计
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金融负债
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金融资产
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净负债
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股东权益
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净负债及股东权益总计
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税前经营利润
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减：经营利润所得税
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税后经营净利润
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利息费用
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减：利息费用抵税
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税后利息费用
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净利润
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【正确答案】
【答案解析】
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管理用财务报表
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2014年
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经营性资产总计
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1200-(600-20000×2%)=11800
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经营性负债总计
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3000
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净经营资产总计
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11800-3000=8800
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金融负债
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3000
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金融资产
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600-20000×2%=200
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净负债
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3000-200=2800
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股东权益
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6000
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净负债及股东权益总计
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6000+2800=8800
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税前经营利润
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3300+160=3460
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减：经营利润所得税
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(3460-100)×25%=840
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税后经营净利润
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3460-840=2620
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利息费用
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160
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减：利息费用抵税
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160×25%=40
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税后利息费用
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160-40=120
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净利润
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2620-120=2500
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问答题
假设甲公司目前已达到稳定状态，经营利率和财务政策保持不变，且不增发新股和回购股，可以按照之前的利率水平在需要的时候取得借款，不变销售净利率可以涵盖新增的负债利息，计算甲公司2015年的可持续增长率。
【正确答案】
【答案解析】可持续增长率=(销售净利率×资产周转率×权益乘数×本期利润留存率)/(1-销售净利率×资产周转率×权益乘数×本期利润留存率)=(权益净利率×本期利润留存率)/(1-权益净利率×本期利润留存率)
权益净利率=2500/6000=41.67% 利润留存率=1-股利支付率=1-60%=40%
可持续增长率=41.67%×(1-60%)/[1-41.67%×(1-60%)]=20%
问答题
假设甲公司2015年销售增长率为25%，销售净利润(率)与2014年年末金融资产都可动用的情况下，用销售百分比预测2015年的外部融资额。
【正确答案】
【答案解析】预计需要外部融资=增加的经营资产-增加的经营负债-可动用的金融资产-留存收益增加=增加的销售收入×经营资产销售百分比-增加的销售收入×经营负债销售百分比-可动用金融资产-预计销售收入×计划销售净利率×(1-股利支付率)
2015年销售收入=20000×(1+25%)=25000(万元)
2015年销售收入增加=5000(万元)
销售净利率=2500/20000=12.5%
经营资产销售百分比=11800/20000=59%，经营负债销售百分比=3000/20000=15%
2015年外部融资额=5000×59%-5000×15%-200-25000×12.5%×(1-60%)=750(万元)
问答题
从经营效率和财务政策是否变化角度，回答上年可持续增长率、本年可持续增长率、本年实际增长率之间的联系。
【正确答案】
【答案解析】如果某一年的经营效率和财务政策与上年相同，在不增发新股的情况下，
则本年实际增长率=上年的可持续增长率=本年的可持续增长率。
如果某一年公式中的4个财务比率有一个或多个比率提高，在不增发新股的情况下，则本年实际增长率就会超过上年的可持续增长率，本年的可持续增长率也会超过上年的可持续增长率。
如果某一年公式中的4个财务比率有一个或多个比率下降，在不增发新股的情况下，则本年实际增长率就会低于上年的可持续增长率，本年的可持续增长率也会低于上年的可持续增长率。
如果公式中的4个财务比率已经达到公司的极限，只有通过发行新股增加资金，才能提高销售增长率。