案例分析题
案例二：
五达公司下年度生产单位售价为 12 元的甲产品，该公司有两个生产方案可供选择：A 方案的单位变 动成本为 6.75 元，固定成本为 675 000 元，B 方案的单位变动成本为 8.25 元，固定成本为 401 250 元。该 公司资金总额为 2 250 000 元，资产负债率为 40%，负债利息率为 10%。预计年销售量为 200 000 件，该 企业目前正在免税期。
要求：
问答题
计算两个方案的经营杠杆、财务杠杆。
【正确答案】解：I=2250000*40%*10%=90000 元
A 方案
M=（P-v）.q=(12-6.75)*200000=1050000 元 EBIT=M-a=1050000-675000=375000 元 DOL=M/EBIT=1050000/375000=2.8
DFL=EBIT/E\(EBIT-I)=375000/(375000-90000)=1.32
B 方案
M=（P-v）.q=(12-8.25)*200000=750000 元 EBIT=M-a=750000-401250=348750元 DOL=M/EBIT=750000/348750=2.15
DFL=EBIT/E\(EBIT-I)=348750/(348750-90000)=1.35
【答案解析】
问答题
计算两个方案的联合杠杆，对比两个方案的总风险。
【正确答案】联合杠杆
A 方案 DCL=2.8*1.32=3.70
B 方案 DCL=2.15*1.35=2.90
B 方案的总风险小。
【答案解析】