A公司经营处于稳定增长阶段，公司具有稳定的财务杠杆比率。2016年的每股收益为2元，股利支付率为50%，预期股利和每股收益以每年3%的速度永续增长，A公司的p值为0.8，无风险利率为3%，市场收益率为10%。
    ①请用股利增长模型计算股票的每股价值。
    ②如果市场上股票的交易价格是25元，则符合股票价格合理性的股利增长率为多少?
 
【正确答案】
【答案解析】解：①每股股利DPS0=每股收益×股利支付率=2×50%=1(元)
   股利增长率g=3%
   股权资本成本Re=Rf+β×(Rm-Rf)=3%+0.8×(10%-3%)=8.6%
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   ②根据上述公式将数据代入可得
   [*]
   解得，g=4.4%
   即为了确保公司股票价格为25元的合理性，公司的股利增长率应为4.4%。