分析题
假设资本资产定价模型成立，表中的数字是相互关联的。求出表中字母位置的数字，并列出计算过程。
| 证券名称 | 必要报酬率 | 标准差 | 与市场组合的相关系数 | 贝塔值 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 无风险资产 | A | B | C | D | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 市场组合 | E | 0.1 | F | G | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| A股票 | 0.22 | H | 0.65 | 1.3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| B股票 | 0.16 | 0.15 | I | 0.9 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| C股票 | 0.31 | J | 0.2 | K | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
【正确答案】
无风险资产由于既没有系统性风险又没有非系统性风险，即没有发生任何波动，其标准差(B)必然等于零；同时它和市场组合没有任何关系，与市场组合的相关系数(C)为零。由β值的计算公式：
可知，由于无风险资产的σJ为零，所以，无风险资产的β值(D)为零；市场组合相对于它自己的σJ=σM，故，相关系数(F)为1，所以，市场组合相对于它自己的β值(G)为1。
根据资本资产定价模型列方程组：
0.22=A+1.3×(E-A)
0.16=A+0.9×(E-A)
求得：A=0.025；E=0.175。
根据资本资产定价模型有：
0.025+K×(0.175-0.025)=0.31，求得K=1.9。
最后，由公式
【答案解析】