问答题 在当前的宏观经济政策中,如果将“控制通货膨胀预期”提升到一个非常高的位置,那么在政策层面上公开宣布这一目标的意义何在?利用宏观经济学理论,说明通货膨胀预期的自我实现机制。
【正确答案】
【答案解析】(1)通货膨胀目标制指货币当局事前向社会公众宣布年度物价上涨目标,并通过观察包括货币供应量、失业率、股票指数在内的一系列指标来定期分析经济态势和物价走势,做出适当的货币政策操作,确保实际物价上涨水平维持在公布的通货膨胀预期目标之内的做法。
(2)与利率和货币供应量等中介指标相比,其最大的优点是实现了规则性和灵活性的统一,从而克服了传统框架下单纯盯住某种特定金融变量的弊端。其优点具体包括:
①增加了政策透明度。公众可对货币政策目标、手段及政策调整依据有一个较为全面的了解,一方面有利于增加公众对货币政策的信心,另一方面也有利于公众对货币政策的实绩进行评估。
②赋予了中央银行最大的政策灵活性:a.强调了反通胀,社会公众对单一金融变量的关注程度下降,使中央银行能在复杂多变的经济环境中综合运用多方面信息对本国经济作出较为准确的预测和判断,并在此基础上灵活运用多种货币政策工具对宏观经济进行调整;b.在盯住通货膨胀的货币政策框架下,央行在物价指数和目标通货膨胀率的确定、反通货膨胀路径的选择等方面都发挥了主导作用。
③有利于解决通货膨胀难题。一方面,货币当局树立起了一个良好的声誉,使社会公众相信中央银行不会在遭到外来冲击就放松银根,扩大货币供应;另一方面,货币当局在真正遇到严重外来冲击时可以适度调整货币政策,缓和对就业和经济增长的压力。
(3)通货膨胀预期的自我实现机制。预期是指从事经济活动的私人经济在对当前的行动做出决定之前,对将来的经济形势或经济变量(主要指价格波动)所作的预测。预期分为适应性预期和理性预期。菲利普斯曲线表述的是失业率与通货膨胀率之间存在的一种负相关关系,即失业率上升,通货膨胀率下降;反之,通货膨胀率提高。但菲利普斯曲线没有考虑到预期的因素。美国经济学家弗里德曼和费尔普斯根据适应性预期对这条曲线作了新的解释。他们认为,在短期内,当预期的通货膨胀率低于以后实际发生的通货膨胀率时,存在菲利普斯曲线所表示的失业率与通货膨胀率的关系。但在长期中人们要根据适应性预期来决定自己的行为,即人们可以根据过去预期的失误来修改对未来的预期,最终会使得预期的通货膨胀率与实际的通货膨胀率相一致。理性预期学派进一步以理性预期为依据解释了菲利普斯曲线。他们认为,由于人们的预期是理性的,预期的通货膨胀率与以后实际发生的通货膨胀率总是一致的,无论在短期或长期中,预期的通货膨胀率与实际的通货膨胀率都相一致。这也就说明了通货膨胀预期的自我实现机制。