问答题
ABC公司2013年有关的财务数据如下：
|
单位：万元 |
| 项 目 |
金额 |
| 经营现金 |
200 |
| 交易性金融资产 |
300 |
| 应收账款 |
500 |
| 存货 |
600 |
| 其他流动资产 |
100 |
| 流动资产合计 |
1700 |
| 固定资产 |
2300 |
| 资产合计 |
4000 |
| 短期借款 |
600 |
| 应付账款 |
400 |
| 长期借款 |
1000 |
| 实收资本 |
1200 |
| 留存收益 |
800 |
| 负债及所有者权益合计 |
4000 |
| 销售收入 |
4000 |
| 净利润 |
200 |
| 现金股利 |
60 |
要求：计算并回答以下互不关联的4个问题：
问答题
假设企业经营资产与经营负债与销售收入的比保持不变，企业最低金融资产余额应保持100万元，若2014年计划销售收入为5000万元，企业需要补充多少外部融资?(保持目前的股利支付率、销售净利率不变，且不变的销售净利率可以涵盖增加的利息)
【正确答案】2013年：金融资产=300(万元)
经营资产=4000-300=3700(万元)
经营负债=400(万元)
经营资产占销售收入比=3700÷4000=92.5%
经营负债占销售收入比=400÷4000=10%
销售净利率=200÷4000=5%
股利支付率=60÷200=30%
外部融资额=经营资产增长-经营负债增长-可动用的金融资产-留存收益增长=(5000-4000)×(92.5%-10%)-(300-100)-5000×5%×(1-30%)=450(万元)
【答案解析】
问答题
假设2014年不能增加借款，也不能发行新股，预计其可实现的销售增长率。(保持其他假设与第(1)问一致)
【正确答案】0=4000×销售增长率×(92.5%-10%)-(300-100)-4000×(1+销售增长率)×5%×(1-30%)
内含增长率=10.76%
【答案解析】
问答题
假设该公司在今后可以维持2013年的经营效率和财务政策，且不增发股票，不断增长的产品能为市场所接受，不变的销售净利率可以涵盖不断增加的利息，2014年可实现的销售收入是多少?2014年的预期股利发放额是多少?
【正确答案】销售净利率=5%
资产周转率=4000/4000=1
权益乘数=4000/(1200+800)=2
利润留存率=1-30%=70%
[*]
2014年可实现的销售收入=4000×(1+7.53%)=4301.2(万元)
2014年的预期股利发放额=60×(1+7.53%)=64.52(万元)
【答案解析】
问答题
假设ABE公司2014年的计划销售增长率为10%，请回答下列互不关联的问题：
①如果不发行股票，且保持2013年的财务政策和资产周转率不变，销售净利率应达到多少?
②如果想保持2013年的经营效率、资本结构政策和股利政策不变，需要从外部筹集多少股权资金?
【正确答案】①设销售净利率为X，则
[*]
X=6.49%
或：因为资产周转率不变，所以资产增长率=销售收入增长率=10%
又因为财务结构不变，所以所有者权益增长率=资产增长率=10%
所有者权益增长额=2000×10%=200(万元)又因为不增加股票，所以留存收益增长额=200(万元)
增加的留存收益=4000×(1+10%)×X×70%=200(万元)
X=6.49%
②因为资产周转率不变，所以资产增长率=销售收入增长率=10%
又因为财务结构不变，所以所有者权益增长率=资产增长率=10%
所有者权益增长额=2000×10%=200(万元)增加的留存收益=4000×(1+10%)×5%×70%=154(万元)
从外部增加的股权资金=200-154=46(万元)
【答案解析】