分析题
甲公司为一家上市公司，假设其资产均为经营资产，长期负债为有息负债，流动负债为经营负债，增加的负债利息可以被不变的销售净利率所涵盖，且各项经营资产和经营负债占销售收入的比保持不变。甲公司2014年财务报表的主要数据如下表所示。
要求：
| 单位：万元 | ||||||||||||||||||||
| 项目 | 2015年 | |||||||||||||||||||
| 销售收入 | 11200 | |||||||||||||||||||
| 净利润 | 560 | |||||||||||||||||||
| 本期股利分配 | 168 | |||||||||||||||||||
| 本期利润留存 | 392 | |||||||||||||||||||
| 流动资产 | 8932 | |||||||||||||||||||
| 固定资产 | 6300 | |||||||||||||||||||
| 资产合计 | 15232 | |||||||||||||||||||
| 流动负债 | 4200 | |||||||||||||||||||
| 长期负债 | 2800 | |||||||||||||||||||
| 负债合计 | 7000 | |||||||||||||||||||
| 实收资本 | 5600 | |||||||||||||||||||
| 期末未分配利润 | 2632 | |||||||||||||||||||
| 所有者权益合计 | 8232 | |||||||||||||||||||
| 负债和所有者权益合计 | 15232 | |||||||||||||||||||
问答题
若甲公司预计2015年的销售增长率为20%，计划销售净利率较上年增长10%，股利支付率保持不变，试计算甲公司2015年的外部融资额和外部融资销售百分比。
【正确答案】
由题目可知2014年的销售净利率=
。
2015年的预计销售净利率=基期销售净利率×(1+销售净利率增长率)=5%×(1+10%)=5.5%。
根据外部融资额的计算公式可知：
外部融资额=增加的经营资产-增加的经营负债-增加的留存收益-可动用的金融资产=11200×20%×(15232÷11200-4200÷11200)-11200×(1+20%)×5.5%×(1-168÷560)-0=1688.96(万元)。
所以，外部融资销售增长比=
【答案解析】
问答题
假设甲公司2015年不增发新股，保持目前的财务政策和经营效率，且选择可持续增长策略，试计算其2015年所需要的外部融资额及其构成。
【正确答案】
2014年的可持续增长率=
【答案解析】
问答题
若甲公司2015年不打算从外部进行融资，而主要依靠调整股利分配政策、提高销售净利率和扩大留存收益来满足销售增长所带来的资本需求，计划下一年不进行股利分配，且销售净利率提高10%，那么试预计下一年的销售增长率。
【正确答案】
由于甲公司不打算从外部进行融资，所以其销售增长率为内含增长率，设内含增长率A，则
，即
【答案解析】