【正确答案】什么是再贴现政策?它有哪些局限性?
   再贴现政策，是指中央银行通过提高或降低再贴现率的办法来干预和影响市场货币供求，从而调节市场货币供应量的一种政策手段。
   再贴现政策的局限性：(1)从控制货币供给量的角度来看，再贴现政策并不是最理想的控制工具。这是因为：第一，实施再贴现政策时，中央银行是处于被动地位的。商业银行是否愿意到中央银行申请再贴现、贴现多少，并不是由中央银行决定的，而是由商业银行来定，如果商业银行可以通过其他途径筹措资金，而不依赖于再贴现，则中央银行难以有效地控制货币供给量。第二，如果大量商业银行都依赖于中央银行融通资金，都向中央银行申请再贴现，则会削弱中央银行控制准备金的能力，从而削弱其控制货币供给量的能力。第三，在特殊经济条件下，如在经济繁荣或经济萧条时期，再贴现率无论多么高或多么低，都难以限制或吸引商业银行向中央银行借款，这使中央银行难以有效地控制货币供给。(2)从对利率的影响来看，调整再贴现率往往只能影响利率水平，而不能影响利率结构。而且影响利率水平也必须具备两个条件：一是中央银行能随时准备按其规定的再贴现率，自由地提供贷款，而不采用限额方式来调整对商业银行的放款量。二是商业银行愿意从中央银行借款。为了尽可能地增加利润，当市场利率高于再贴现率，而利差足以弥补承担的风险和放款管理费用时，商业银行就向中央银行借款并用于贷放；反之则收回贷款，偿还其中央银行的借款。只有在这样的条件下，中央银行的再贴现率才能支配市场利率，而实际情况并非完全如此。(3)再贴现政策缺乏弹性。一方面，再贴现率的随时调整，通常会引起市场利率的经常性波动，会使企业或商业银行无所适从；另一方面，再贴现率不随时调整，又不宜于中央银行灵活地调节市场货币供给量。上述特点决定了再贴现政策并不是十分理想的货币政策工具，还必须和其他货币政策工具配合使用。