简答题   现有甲、乙两个公司，它们有同样的融资需求，都需要4年期的1000万元的资金。甲公司拥有较高的信用评级，能够按照10%的固定利率或者是LIBOR+0.1%借入4年期资金；乙公司由于信用评级较低，只能够按照11%的固定利率或者是LIBOR+0.5%借入4年期资金。假设甲公司打算按照浮动利率借入资金，乙公司采用固定利率借入资金。两个公司的筹资情况如下表：
  甲公司 乙公司
固定利率(%) 10 11
浮动利率(%) LIBOR+0.1 LIBOR+0.5
    假设双方要求平分互换的收益，甲公司按照LIBOR为基础的浮动利率向乙公司支付利息。分析甲、乙公司如何利用各自的比较优势，通过利率互换降低融资成本。
【正确答案】

  甲公司 乙公司 质量差幅
固定利率(%) 10 11 1
浮动利率(%) LIBOR+0.1 LIBOR+0.5 0.4
质量差幅的差额(%)     0.6
由于总共产生0.6%的质量差幅，这部分要在甲、乙公司之间平分，所以甲、乙公司各分得0.3%，由此甲公司最终的利息费用净值是LIBOR+0.1%-0.3%=LIBOR-0.2%，则甲公司从对方取得的利率应为10%+[LIBOR-(LIBOR-0.2%)]=10.2%。具体互换情况如下：
  借款利率 从对手方借入的利率 支付对手方的利率 利息费用净值
甲公司 10% 10.20% LIBOR LIBOR-0.2%
乙公司 LIBOR+0.5% LIBOR 10.20% 10.70%
   在互换中，甲公司节省的利息费用=(LIBOR+0.1%)-(LIBOR-0.2%)=0.3%；乙公司节省的利息费用=11%-10.7%=0.3%，都可以节省0.3%的利息费用。

【答案解析】