问答题 2009年大型企业甲拟建尿素生产项目，年产10万t，采用CO 2 汽提法。从数据库中查到2006年有同类项目在周边城市落户，年产4万t尿素，也是采用CO 2 汽提法，建设投资为8000万元。基本数据如下：
(1)该新建项目，建设期1年，生产期5年。建设投资中包含60%的债务资金，以发行债券的方式筹措。面值100元的债券，发行价96元，票面利率5%，3年期，到期一次还本付息，按单利计息。发行费1%，在债券发行时支付，兑付手续费1%，所得税率为25%，通货膨胀率为3%。
(2)基本预备费率取6%。某咨询人员在计算基本预备费和涨价预备费时分别取工程费用和建设投资为基数。
(3)对项目进行融资前所得税后分析时，某咨询人员测算的现金流入包括销售收入、回收固定资产余值、回收流动资金，现金流出包括建设投资、流动资金投资、经营成本、利息支出、营业税金及附加、所得税。
[问题]
问答题 试估算该拟建项目的建设投资(生产能力指数n取0.9，综合调整系数CF取1.1)。
【正确答案】
【答案解析】该拟建项目的建设投资为：
问答题 本项目的兑付手续费由谁支付?试计算本项目债务资金的扣除通货膨胀影响的税后资金成本(假定资金成本率i=5%时，资金现值=-1.966；i=6%，资金现值=0.753)。
【正确答案】
【答案解析】(1)本项目的兑付手续费由大型企业甲支付。
(2)先计算债务资金的税后资金成本为

96-100×1%-100×3×5%×(1-25%)/(1+i) 3 -100×(1+1%)/(1+i) 3 =0
用人工试算法得出：
(3)债务资金的扣除通货膨胀影响的税后资金成本为
问答题 题中第(2)、(3)中，咨询人员的测算是否正确?说明理由。
【正确答案】
【答案解析】(2)中，咨询人员的测算不正确。理由：计算基本预备费的基数应该是工程费用和工程建设其他费用之和，计算涨价预备费的基数应该是分年的工程费用。
(3)中，咨询人员对现金流入的测算是正确的，对现金流出的测算是不正确的。理由：现金流出中不应包括利息支出和所得税，因为对项目进行的是融资前所得税后分析，不考虑利息因素的影响，项目投资现金流量表中应该用调整所得税代替所得税。
问答题 假设正确测算的项目投资运营期各年的所得税后净现金流量见下表，计算项目所得税后的投资回收期和财务净现值(基准收益率取10%)，并据此判断项目的财务能力。
项目投资运营期各年的所得税后净现金流量表
(单位：万元)
年 份 1 2 3 4 5 6
所得税后净现金流量 6000 12000 12000 12000 12000
【正确答案】
【答案解析】(1)根据第1问的建设投资，计算项目所得税后的净现金流量见下表。
项目投资各年的现金流量表
(单位：万元)
年 份 1 2 3 4 5 6
所得税后净现金流量 -20074 6000 12000 12000 12000 12000
累计所得税后净现金流量 -20074 -14074 -2074 9926 21926 33926
(2)所得税后项目投资回收期=4-1+2074/12000=3.17年，表明项目投资回收快，抗风险能力强。
所得税后项目财务净现值=-20074/1.1+6000/(1.1) 2 +12000/(1.1) 3 +…+
12000/(1.1) 6 =8105.53万元
净现值大于0，表明该项目在财务上可行。