问答题
某农场拟于2006年年初在某河流上游植树造林500公顷；需要各类投资共5000万元。农场将承包该林地并拟于2012年年初挥伐林木后，将林地无偿移交给地方政府。预计所伐木材销售净收入为每公顷12万元。
由于流域水土得到保持，气候环境得到改善，预计流域内3万亩农田粮食作物从2007年起到择伐树木时止，每年将净增产360万公斤，每公斤粮食售价1.5元．假设银行贷款利率和财务基准收益率均为6%，社会折现率为10%，不存在价格扭曲现象。
【问题】1．在考虑资金时间价值的情况下，该农场2012年年初所伐木材销售净收入能否回收全部投资?
2．在对本项目的评估论证中，某咨询工程师认为应从国民经济评价的角度，分析项目的经济合理性，农作物增产收入应看作是本项目的经济效益．你是否赞同其观点?简述理由。计算本项目的经济净现值，分析本项目是否经济合理。
3．某咨询工程师认为流域内种植农作物的农户是本项目的利益相关者，应对其进行利益相关者分析，你是否赞同其观点?简述理由。
4．如果进行利益相关者分析，应包括哪些主要内容?
【正确答案】
【答案解析】1．2012年年初试农场砍伐树木的净收入如下：
(1)2012年年初砍伐树木的净收入为：12×500＝6000(万元)
(2)在财务基准收益率为6%的情况下，有四种答案。
答案一：5000万元投资在2012年年初的将来值为：5000×(1＋6%)6＝7093(万元)＞6000万元
答案二：按现值比较：6000×(1＋6%)-6＝4230(万元)＜5000万元
答案三：按净现值计算判断：6000×(1＋6%)-6－5000＝－770(万元)＜0
答案四：按每公顷计算净现值：12×(1＋6%)-6－5000/500＝－1.54(万元)＜0
(3)因此，在考虑资金时间值因素的情况下，木材净收入不能回收全部投资。
2．同意其观点。农作物增产收入应视为本项目的经济效益。
(1)360×1.5＝540(万元)
(2)有三种答案。
答案一：ENPV＝－5000＋6000×(1＋10%)-6＋540×(1＋10%)-2＋540×(1＋10%)-3
＋540×(1＋10%)-4＋540×(1＋10%)-5＋540×(1＋10%)-6
＝247.78(万元)＞0
(1)2012年年初砍伐树木的净收入为：12×500＝6000(万元)
(2)在财务基准收益率为6%的情况下，有四种答案。
答案一：5000万元投资在2012年年初的将来值为：5000×(1＋6%)6＝7093(万元)＞6000万元
答案二：按现值比较：6000×(1＋6%)-6＝4230(万元)＜5000万元
答案三：按净现值计算判断：6000×(1＋6%)-6－5000＝－770(万元)＜0
答案四：按每公顷计算净现值：12×(1＋6%)-6－5000/500＝－1.54(万元)＜0
(3)因此，在考虑资金时间值因素的情况下，木材净收入不能回收全部投资。
2．同意其观点。农作物增产收入应视为本项目的经济效益。
(1)360×1.5＝540(万元)
(2)有三种答案。
答案一：ENPV＝－5000＋6000×(1＋10%)-6＋540×(1＋10%)-2＋540×(1＋10%)-3
＋540×(1＋10%)-4＋540×(1＋10%)-5＋540×(1＋10%)-6
＝247.78(万元)＞0