问答题某公司成立于2015年1月1日。2015年度实现的净利润为1000万元，分配现金股利550万元，提取盈余公积450万元(所提盈余公积均已指定用途)。2016年度实现的净利润为900万元(不考虑计提法定盈余公积的因素)。2017年计划增加投资，所需资本为700万元。假定公司目标资本结构为自有资本占60%，债务资本占40%。
要求：

问答题在保持目标资本结构的前提下，计算2017年投资方案所需的自有资本金额和需要从外部借入的资本金额；

【正确答案】投资方案所需的自有资本金额=700×60%=420(万元) 投资需要从外部借入的资本金额=700×40%=280(万元)

【答案解析】

问答题在保持目标资本结构的前提下，如果公司执行剩余股利政策，计算2016年度应分配的现金股利；

【正确答案】2016年度应分配的现金股利=900-420=480(万元)

【答案解析】

问答题在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利政策，计算2016年应分配的现金股利、可用于2017年投资的留存收益和需要额外筹集的资本额；

【正确答案】2016年度应分配的现金股利=2015年的现金股利=550(万元) 可用于2017年投资的留存收益=900-550=350(万元) 需要额外筹集的资本额=700-350=350(万元)

【答案解析】

问答题在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利支付率政策，计算该公司的股利支付率和2016年度应分配的现金股利；

【正确答案】股利支付率=550/1000×100%=55% 2016年度应分配的现金股利=900×55%=495(万元)

【答案解析】

问答题假定公司2017年面临着从外部筹资的困难，只能从内部筹集筹资，不考虑目标资本结构，计算在此情况下2016年度应分配的现金股利。

【正确答案】2016年度应分配的现金股利=900-700=200(万元)

【答案解析】

问答题假设远光公司目前的股票价格是20元/股，以该股票为标的资产的看涨期权到期时间是6个月，执行价格是24元，预计半年后股价出现两种可能，上升30%或下降23%，半年的无风险利率为4%。
要求：分别使用复制原理和风险中性原理，计算该看涨期权的价值。

【正确答案】(1)复制原理：上行股价=20×(1+30%)=26(元)。下行股价=20×(1-23%)=15.4(元)。套期保值比率=[(26-24)-0]/(26-15.4)=0.1887。借款数额=(0.1887×15.4-0)/(1+4%)=2.7942(元)。购买股票支出=0.1887×20=3.774(元)。期权价值=3.774-2.7942=0.98(元)。 (2)风险中性原理： 4%=上行概率×30%+(1-上行概率)×(-23%)。求得：上行概率=0.5094。下行概率=1-0.5094=0.4906。期权到期时价值=0.5094×(26-24)+0.4906×0=1.0188(元)。期权价值=1.0188/(1+4%)=0.98(元)。

【答案解析】