问答题 资料：2008年大同公司董事会正在研究其股利分配政策。目前该公司发行在外的普通股共100万股，净资产200万元，今年每股支付1元股利。预计未来3年的税后利润和需要追加的资本性支出如下表：
年 份 2009年 2010年 2011年
税后利润(万元) 200 250 200
资本支出(万元) 100 500 200
假设公司目前没有借款并希望逐步增加负债的比重，但是资产负债率不能超过30%。筹资时优先使用留存收益，其次是长期借款，必要时增发普通股。假设上表给出的“税后利润”可以涵盖增加借款的利息，并且不考虑所得税的影响。增发股份时，每股面值1元，预计发行价格每股2元，假设增发的股份当年不需要支付股利，下一年开始发放股利。
要求：根据上述资料，分析回答下列问题。
问答题 假设维持目前的每股股利，计算各年需要增加的借款和股权资金。
【正确答案】假设维持目前的每股股利，计算各年需要增加的借款和股权资金(见下表)。
单位：万元
年份 2009年 2010年 2011年
1.需要资本支出 100 500 200
税后利润 200 250 200
股利 100 100 100+110/2=155
2.留存收益补充资金 200-100=100 250-100=150 200-155=45
需要外部筹资 100-100=0 500-150=350 200-45=155
长期资本总额 200+100=300 300+500=800 800+200=1000
累计借款上限 800×30%=240 1000×30%=300
3.增加长期借款 0 240 60
4.需要增发股权资金 0 350-240=110 155-60=95
【答案解析】
问答题 假设采用剩余股利政策，计算各年需要增加的借款和股权资金。
【正确答案】假设采用剩余股利政策，计算各年需要增加的借款和股权资金(见下表)。
单位：万元
年份 2009年 2010年 2011年
1.需要资本支出 100 500 200
税后利润 200 250 200
可分配利润(或资金不足) 200-100=100 250-500=-250 200-200=0
股利 100 0 0
2.留存收益补充资金 100 250 200
需要外部筹资 0 250 0
长期资本总额 200+100=300 300+500=800 800+200=1000
累计借款上限 800×30%=240 1000×30%=300
3.增加长期借款 0 240 0
4.需要增发股权资金 0 250-240=10 0
【答案解析】