问答题
已知：某公司2011年销售收入为40000万元，税后净利2000万元，发放了股利1000万元，2011年12月31日的资产负债表(简表)如下：
资产负债表(简表)2011年12月31日
单位：万元
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资产
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期末余额
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负债及所有者权益
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期末余额
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货币资金
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1000
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应付账款
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3000
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交易性金融资产
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1000
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短期借款
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1000
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应收账款
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3000
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长期借款
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9000
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存货
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7000
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普通股股本
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1000
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固定资产
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7000
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资本公积
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5500
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可供出售金融资产
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1000
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留存收益
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500
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资产总计
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20000
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负债与所有者权益合计
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20000
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假设公司2012年股利支付率保持不变，货币资金均为经营资产。
要求：
问答题
如果该公司计划销售净利率比上年增长10%，预计2012年销售增长率为30%，在不保留金融资产的情况下，预测该公司外部融资需求额和外部融资销售增长比。
【正确答案】
【答案解析】2011年金融资产=1000+1000=2000(万元)
经营资产销售百分比=(20000-2000)/40000=45%
经营负债的销售百分比=3000/40000=7.5%
股利支付率=1000/2000=50%
销售净利率=2000/40000=5%
2012年预计销售净利率=5%×(1+10%)=5.5%
外部融资额=40000×30%×(45%-7.5%)-2000-40000×(1+30%)×5.5%×(1-50%)=1070(万元)
外部融资销售增长比=1070/(40000×30%)=8.92%
问答题
如果2012年计划销售量增长50%，预计通货膨胀率为10%，预计销售净利率保持上年水平不变，假设公司不保留金融资产，已有安排2012年定向增发新股2000万元，计算为实现计划增长需要的外部债务筹资额。
【正确答案】
【答案解析】含有通胀的销售增长率=(1+50%)×(1+10%)-1=65%
销售额增加=40000×65%=26000(万元)
外部债务筹资额=外部融资额-外部股权融资=26000×(45%-7.5%)-2000-40000×(1+65%)×5%×(1-50%)-2000=4100(万元)
问答题
如果2012年保持上年的销售净利率，既不发行新股也不举借新债，公司需要保留的金融资产的最低额为500万元。预测2012年可实现的销售额、净利润以及内含增长率。
要求：假设该公司2011年度计划销售增长率是10%，在可持续增长的其他条件不变的情况下，分别计算股利支付率、资产负债率、资产周转率各是多少?
【正确答案】
【答案解析】假设2012年销售增长额为X，则有：X×(45%-7.5%)-(40000+X)×5%×(1-50%)-(2000-500)=0
解之得：X=7142.86
2012年可实现的销售额=40000+7142.86=47142.86(万元)
2012年可实现的净利润=47142.86×5%=2357.14(万元)
2012年内含增长率=7142.86/40000=17.86%