问答题某公司准备购入一设备扩充生产能力，现有甲乙两方案可供比较。甲方案需投资30000元，使用寿命5年，5年后设备无残值，5年中每年销售收入15000元，每年经营成本5000元；乙方案需投资36000元，使用寿命5年，残值6000元，5年中每年收入17000元，经营成本第一年为6000元，以后随着设备陈旧，逐年增加修理费300元。假设所得税率为25%，基准收益率为10%，两方案折旧情况见下表。

方案折旧情况
年份	1	2	3	4	5
甲	6000	6000	6000	6000	6000
乙	10000	8000	6000	4000	2000

[问题]

问答题分别计算两方案各年的现金流量。

【正确答案】

【答案解析】各年的净现金流量见下表。就现有数据列出一个简单表格，其他数据不考虑。

各方案的年净现金流量
项目名称	0		1		2		3		4		5
	田	乙	田	乙	田	乙	田	乙	田	乙	田	乙
(一)现金流入			15000	17000	15000	17000	15000	17000	15000	17000	15000	23000
1.经营收入			15000	17000	15000	17000	15000	17000	15000	17000	15000	17000
2.回收固定资产余值												6000
3.回收流动资金
(二)现金流出	-30000	-36000	-5000	-6000	-5000	-6300	-5000	-6600	-5000	-6900	-5000	-7200
1.设备投资	-30000	-36000
2.流动资金
3.经营成本			-5000	-6000	-5000	-6300	-5000	-6600	-5000	-6900	-5000	-7200
(三)税前净现金流量	-30000	-36000	10000	11000	10000	10700	10000	10400	10000	10100	10000	15800
调整所得税			1000	250	1000	675	1000	1100	1000	1525	1000	1950
(四)税后净现金流量	-30000	-36000	9000	10750	9000	10025	9000	9300	9000	8575	9000	13850
折旧			6000	10000	6000	8000	6000	6000	6000	4000	6000	2000
息税前利润			4000	1000	4000	2700	4000	4400	4000	6100	4000	7800

问答题用净现值法比较两方案的优劣(用所得税后净现金流量)。

【正确答案】

【答案解析】计算各方案的净现值：
NPV _甲 =9000×(P/A，10%，5)-30000=4117.08元
NPV _乙 =10750×(P/F，10%，1)+10025×(P/F，10%，2)+9300×(P/F，10%，3)+8575×
(P/F，10%，4)+13850×(P/F，10%，5)-36000=3501.68元
因为NPV _甲＞NPV _乙，所以甲方案为相对最优方案。