分析题 某公司的财务杠杆系数为2，税后利润为450万元，所得税税率为25%。公司全年固定成本和利息总额为3000万元，公司当年年初发行了一种5年期每年付息、到期还本的债券，发行债券数量为1万张，每张债券市价为989.8元，面值为1000元，债券年利息为当年利息总额的20%。
    要求：
问答题   计算当年税前利润。
【正确答案】

解：税前利润=450/(1-25%)=600(万元)

【答案解析】

问答题   计算当年利息总额。
【正确答案】

解：2=1+I/600，则I=600(万元)

【答案解析】

问答题   计算当年息税前利润总额。
【正确答案】

解：息税前利润总额=600+600=1200(万元)

【答案解析】

问答题   计算当年利息保障倍数。
【正确答案】

解：利息保障倍数=1200/600=2

【答案解析】

问答题   计算当年经营杠杆系数。
【正确答案】

解：固定成本=3000-600=2400(万元)

边际贡献=息税前利润+固定成本=1200+2400=3600(万元)

经营杠杆系数=3600/1200=3

【答案解析】

问答题   计算当年债券筹资的资金成本。
【正确答案】

解：债券年利息额=600×20%=120(万元)

每一张债券利息额=120/1=120(元)

989.8=120×(P/A，i，5)+1000×(P/F，i，5)

设折现率=12%：

120×(P/A，12%，5)+1000×(P/F，12%，5)=120×3.6048+1000×0.5674=999.98(元)

设折现率=14%：

120×(P/A，14%，5)+1000×(P/F，14%，5)=120×3.4331+1000×0.5194=931.37(元)

【答案解析】