综合题
己公司是一家饮料生产商，公司相关资料如下：
资料一：己公司2015年相关财务数据如表1所示，假设己公司成本性态不变，现有债务利息水平不变。
| 表1 己公司2015年相关财务数据
单位：万元
|
| 资产负债类项目(2015年12月31日) |
金额 |
| 流动资产 |
40000 |
| 非流动资产 |
60000 |
| 流动负债 |
30000 |
| 长期负债 |
30000 |
| 所有者权益 |
40000 |
| |
| 收入成本类项目(2015年度) |
金额 |
| 营业收入 |
80000 |
| 固定成本 |
25000 |
| 变动成本 |
30000 |
| 财务费用(利息费用) |
2000 |
资料二：己公司计划2016年推出一款新型饮料，年初需要购置一条新生产线，并立即投入使用，该购置价格为50000万元，可使用8年，预计净残值为2000万元，采用直线法计提折旧，该生产线投入使用时需要垫支营运资金5500万元，在项目终结时收回，该生产线投产后己公司每年可增加营业收入22000万元，增加付现成本10000万元，会计上对于新生产线折旧年限、折旧方法以及净残值等的处理与税法保持一致，假设己公司要求的最低报酬率为10%。
资料三：为了满足购置新生产线的资金需求，己公司设计了两个筹资方案，第一个方案是以借贷方式筹集资金50000万元，年利率为8%；第二个方案是发行普通股10000万股，每股发行价5元，己公司2016年年初普通股股数为30000万股。
资料四：假设己公司不存在其他事项，己公司适用的所得税税率为25%，相关货币时间价值系数表如表2所示：
| 表2 货币时间价值系数 |
| 期数(n) |
1 |
2 |
7 |
8 |
| (P/F，10%，n) |
0.909l |
0.8264 |
0.5132 |
0.4665 |
| (P/A，10%，n) |
0.9091 |
1.7355 |
4.8684 |
5.3349 |
要求：
问答题
根据资料一，计算己公司的下列指标：①营运资金；②产权比率；③边际贡献率；④保本销售额。
【正确答案】①营运资金=40000-30000=10000(万元)。 ②产权比率=(30000+30000)/40000×100%=150%。 ③边际贡献率=(80000-30000)/80000=62.5%。 ④保本销售额=25000/62.5%=40000(万元)。
【答案解析】
【正确答案】DOL=销售额-变动成本总额/销售额-变动成本总额-总固定成本=(80000-30000)/(80000-30000-25000)=2。
【答案解析】
问答题
根据资料二和资料四，计算新生产线项目的下列指标：①原始投资额；②NCF
1～7；③NCF
8；④NPV。
【正确答案】①原始投资额=50000+5500=55500(万元)。 ②每年折旧额=(50000-2000)/8=6000(万元)。 NCF1～7=22000×(1-25%)-10000×(1-25%)+6000×25%=10500(万元)。 ③NCF8=10500+5500+2000=18000(万元)。 ④NPV=-55500+10500×(P/A，10%，7)+18000×(P/F，10%，8)=4015.2(万元)。
【答案解析】
问答题
根据上小题的计算结果，判断是否应该购置该生产线，并说明理由。
【正确答案】己公司应该购置该生产线，因为该项目的净现值大于零，方案可行。
【答案解析】
问答题
根据资料三，计算两个筹资方案的每股收益无差别点息税前利润。
【正确答案】(EBIT-2000-50000×8%)×(1-25%)/30000=(EBIT-2000)×(1-25%)/(30000+10000)。 解得：EBIT=18000(万元)。
【答案解析】
问答题
假设己公司采用第一个方案进行筹资，根据资料一、资料二和资料三，计算生产线投产后己公司的息税前利润和财务杠杆系数。
【正确答案】息税前利润=80000-30000-25000+22000-10000-6000=31000(万元)。 财务杠杆系数=31000/(31000-2000-5000×8%)=1.24。
【答案解析】