资料：某公司正考虑用一台效率更高的新机器取代现有的旧机器。旧机器的账面折余价值为12万元，在二手市场上卖掉可以得到7万元；预计尚可使用5年，预计5年后清理的净残值为零；税法规定的折旧年限尚有5年，税法规定的残值可以忽略。购买和安装新机器需要 48万元，预计可以使用5年，预计清理净残值为1.2万元。新机器属于新型环保设备，按税法规定可分4年折旧并采用双倍余额递减法计算应纳税所得额，法定残值为原值的1/12。由于该机器效率很高，可以节约付现成本每年14万元。公司的所得税税率为30%。如果该项目在任何一年出现亏损，公司将会得到按亏损额的30%计算的所得税额抵免。
要求；假设公司投资本项目的必要报酬率为10%，计算上述机器更新方案的净现值。
[解法一]
将节约的付现成本作为旧机器的现金流出，分别计算两方案的现金流出总现值，再求出净现值。
| 项 目 | 计算过程 | 现金流量/元 | 时 间 | 折现系数 | 现 值/元 |
| 继续使用旧设备： | |||||
| 旧设备变现价值 | -70 000 | 0 | 1 | -70 000 | |
| 变现损失减税 | (70 000-120 000)×30% | -15 000 | 0 | 1 | -15 000 |
| 每年付现成本 | 140 000×(1-30%) | -98 000 | 1～5年 | 3.7907 | -371 488.60 |
| 每年折现减税 | 24 000×30% | 7 200 | 1～5年 | 3.7907 | 27 293.04 |
| 旧设备流出现值合计 | -429 195.56 | ||||
| 使用新设备： | |||||
| 投资 | -480 000 | 0 | 1 | -480 000 | |
| 第1年折旧减税 | 240 000×30% | 72 000 | 1 | 0.9091 | 65 455.20 |
| 第2年折旧减税 | 120 000×30% | 36 000 | 2 | 0.8264 | 29 750.40 |
| 第3年折旧减税 | 40 000×30% | 12 000 | 3 | 0.7513 | 9 0150.60 |
| 第4年折旧减税 | 40 000×30% | 12 000 | 4 | 0.6830 | 8 196.00 |
| 残值净收入 | 12 000 | 5 | 0.6209 | 7 450.80 | |
| 残值净损失减税 | (40 000-12 000)×30% | 8 400 | 5 | 0.6209 | 5 215.56 |
| 新设备流出现值合计 | -354 916.44 | ||||
| 净现值 | 新设备流出合计—旧设备流出合计 | 74 279.12 | |||
备注：答案数据为精确值。如不发生计算错误，不需要四舍五入。
[解法二]
如果将节约的付现成本作为购置新设备的现金流入，分别计算两方案的现金流出总现值，再求出净现值。
| 项 目 | 计算过程 | 现金流量/元 | 时 间 | 折现系数 | 现 值/元 |
| 继续使用旧设备： | |||||
| 旧设备变现价值 | -70 000 | 0 | 1 | -70 000 | |
| 变现损失减税 | (70 000-120 000)×30% | -15 000 | 0 | 1 | -15 000 |
| 每年折现减税 | 24 000×30% | 7 200 | 1～5年 | 3.7907 | 27 293.04 |
| 旧设备流出现值合计 | -57 706.96 | ||||
| 使用新设备： | |||||
| 投资 | -480 000 | 0 | 1 | -480 000 | |
| 每年节约付现成本 | 140 000×(1-30%) | 98 000 | 1～5年 | 3.7907 | 371 488.60 |
| 第1年折旧减税 | 240 000×30% | 72 000 | 1 | 0.9091 | 65 455.20 |
| 第2年折旧减税 | 120 000×30% | 360 000 | 2 | 0.8264 | 29 750.40 |
| 第3年折旧减税 | 40 000×30% | 12 000 | 3 | 0.7513 | 9 015.60 |
| 第4年折旧减税 | 40 000×30% | 12 000 | 4 | 0.6830 | 8 196.00 |
| 残值净收入 | 12 000 | 5 | 0.6209 | 7 450.80 | |
| 残值净损失减税 | (40 000-12 000)×30% | 8 400 | 5 | 0.6209 | 5 215.56 |
| 新设备流出现合计 | 16 572.16 | ||||
| 净现值 | 新设备流出合计—旧设备流出合计 | 74 279.12 | |||
[解法三]
使用差额分析法，寻找差额现金流量并计算净现值的方法 (单位：元)
| 年 份 | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| 投资成本 | -480 000 | |||||
| 旧机器变价 | 70 000 | |||||
| 账面价值 | 120 000 | |||||
| 变价亏损 | 50 000 | |||||
| 变价亏损减税 | 15 000 | |||||
| 付现成本节约额 | 140 000 | 140 000 | 140 000 | 140 000 | 140 000 | |
| 折旧(新机器) | 240 000 | 120 000 | 40 000 | 40 000 | ||
| 折旧(旧机器) | 24 000 | 24 000 | 24 000 | 24 000 | 24 000 | |
| 增加的折旧 | 215 000 | 96 000 | 16 000 | 16 000 | -24 000 | |
| 税前利润增量 | -76 000 | 44 000 | 124 000 | 124 000 | 164 000 | |
| 所得税增加(30%) | -22 800 | 13 200 | 37 200 | 37 200 | 49 200 | |
| 税后利润增加 | -53 200 | 30 800 | 86 800 | 86 800 | 114 800 | |
| 增加营业现金流量 | 162 800 | 126 800 | 102 800 | 102 800 | 90 800 | |
| 税法残值 | 40 000 | |||||
| 预计净残值 | 12 000 | |||||
| 清理损失 | 28 000 | |||||
| 清理损失减税 | 8 400 | |||||
| 净现金流量 | -395 000 | 162 800 | 126 800 | 102 800 | 102 800 | 11 200 |
| 现值系数(10%) | 1 | 0.9091 | 0.8264 | 0.7513 | 0.6830 | 0.6209 |
| 现金流量现值 | -395 000 | 14 800.48 | 104 787.582 | 77 233.64 | 70 212.40 | 69 044.08 |
| 净现值 | 74 279.12 |