问答题
已知甲公司2007年和2008年的有关指标如下(资产负债表的指标指的是年末数)：
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指标 |
2007年 |
2008年 |
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税后经营利润率(税后经营利润/营业收入) |
10% |
12% |
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净经营资产周转次数(营业收入/平均净经营资产) |
1.5 |
1.8 |
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固定部分(税后利息/平均净负债) |
4% |
6% |
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净财务杠杆(平均股东权益) |
0.5 |
0.8 |
要求：
问答题
| 根据题中资料，根据改进的财务分析体系的核心公式计算2007年和2008年的净资产收益率； |
【正确答案】
【答案解析】净资产收益率
=净经营资产利润率+杠杆贡献率
=税后经营利润率×净经营资产周转次数+(净经营资产利润率-税后利息率)×净财务杠杆
=税后经营利润率×净经营资产周转次数+(税后经营利润率×净经营资产周转次数-税后利息率)×净财务杠杆
2007年净资产收益率=10%×1.5+(10%×1.5-4%)×0.5=20.5%
2008年净资产收益率=12%×1.8+(12%×1.8-6%)×0.8=34.08%
问答题
| 使用连环替代法依次分析税后经营利润率、净经营资产周转次数、税后利息率和净财务杠杆变动对净资产收益率的影响； |
【正确答案】
【答案解析】第一次替代：
净资产收益率=12%×1.5+(12%×1.5-4%)×0.5=25%
税后经营利润率变动对净资产收益率的影响=25%-20.5%=4.5%
第二次替代：
净资产收益率=12%×1.8+(12%×1.8-4%)×0.5=30.4%
净经营资产周转次数变动对净资产收益率的影响=30.4%-25%=5.4%
第三次替代：
净资产收益率=12%×1.8+(12%×1.8-6%)×0.5=29.4%
税后利息率变动对净资产收益率的影响=29.4%-30.4%=-1%
第四次替代：
净资产收益率=12%×1.8+(12%×1.8-6%)×0.8=34.08%
净财务杠杆变动对净资产收益率的影响=34.08%-29.4%=4.68%
问答题
| 使用差额分析法依次分析税后经营利润率、净经营资产周转次数、税后利息率和净财务杠杆变动对净资产收益率的影响。 |
【正确答案】
【答案解析】税后经营利润率影响额=(12%-10%)×1.5+(12%-10%)×1.5×0.5=4.5%
净经营资产周转次数的影响=12%×(1.8-1.5)+12%×(1.8-1.5)×0.5=5.4%
税后利息率的影响额=-(6%-4%)×0.5=-1%
净财务杠杆变动的影响=(12%×1.8-6%)×(0.8-0.5)=4.68%