待估企业预计未来 3 年的预期收益额为 150 万元、160 万元、180 万元。假定本金化率为2%。根据企业实际情况推断。（1）从第 4 年起，企业的年预期收益额将维持在180 万元。（2）从第 4 年起，将在第 3 年的基础上以 2%的年增长率增长。试估测待估企业的整体价值。无

【正确答案】

采用分段法进行评估。

（1）年收益额均为 180 万元，故其评估值为： P=∑[Ri×(1+r)-I]+Rn×(1+r)-n =(150×0.8929+160×0.7972+180×0.7118)+180/12%×0.7118 =1457.311(万元)

（2）今后企业的收益将以 2%的年增长率增长，企业整体评估的公式为：

P=∑[Ri×(1+r)-I]+Rn+1×(1+r)-n/(r-g)

=(150×0.8929+160×0.7972+180×0.7118)+180×(1+2%)/(10%-2%)×0.7118 =2023.192(万元)

【答案解析】无