案例分析题某新建建设项目的基础数据如下：
(1)项目建设期2年，运营期10年，建设投资3600万元，预计全部形成固定资产。
(2)项目建设投资来源为自有资金和贷款，贷款总额为2000万元，贷款年利率6％(按年计息)，贷款合同约定运营期第1年按照项目的最大偿还能力还款，运营期第2～5年将未偿还款项按等额本息偿还，自有资金和贷款在建设期内均衡投入。
(3)项目固定资产使用年限10年，残值率5％，直线法折扣。
(4)流动资金250万元由项目自有资金在运营期第1年投入(流动资金不用于项目建设期贷款的偿还)。
(5)运营期间正常年份的营业收入为900万元，经营成本为280万元，产品营业税金及附加税率为6％，所得税税率为25％。
(6)运营期第1年达到设计产能的80％，该年的营业收入，经营成本均为正常年份的80％，以后各年均达到设计产能。
(7)在建设期贷款偿还完成之前，不计提盈余公积金，不分配投资者股利。
【问题】

问答题 7.列式计算项目建设期的贷款利息。

【正确答案】贷款在建设期均衡投入，则建设期每年投入贷款2000／2=1000．00(万元)。
建设期第一年利息=1000×0．6％／2=30．00(万元)。
建设期第二年利息=(1000+30+1000／2)×0．6％=91．80(万元)。
建设期贷款利息=30+91．80=121．80(万元)。

【答案解析】

问答题 8.列式计算项目运营期第1年偿还的贷款本金和利息。

【正确答案】固定资产原值=建设期投资+建设期利息=3600+121．8=3721．80(万元)。
年折旧额=固定资产原值×(1-残值率)／可使用年限=3 721．8×(1-5％)／10=353．57(万元)。
运营期第1年利息=(2000+121．80)×6％=127．31(万元)。
运营期第1年总成本费用=经营成本+利息+折旧=280×80％+127．31+353．57=704．88(万元)。
运营期第1年利润总额=营业收入-营业税金及附加-总成本=900×80％×(1-6％)-704．88=-28．08(万元)＜0。
所得税=0。
EBITDA-T_AX=900×80％×(1-6％)-280×80％-0=452．80(万元)。
运营期第1年偿还贷款本金利息总额为452．80万元，其中利息127．31万元，本金=452．80-127．31=325．49(万元)。

【答案解析】

问答题 9.列式计算项目运营期第2年应偿还的贷款本息额，并通过计算说明项目能否满足还款要求?

【正确答案】运营期第2年年初贷款余额=2121．80-325．49=1796．31(万元)。
第2～5年等额本息偿还，已知P求A。
A=P·(A／P，6％，4)=P·i·(1+i)ⁿ／[(1+i)ⁿ-1]=1 796．31×6％×(1+6％)⁴／[(1+6％)⁴-1]=518．40(万元)。(本息和)
运营期第2年偿还的贷款利息=1796．31×6％=107．78(万元)。
运营期第2年总成本费用=经营成本+利息+折旧=280+107．78+353．57=741．35(万元)。
运营期第2年利润总额=营业收入-营业税金及附加-总成本费用=900×(1-6％)-741．35=104．65(万元)。
所得税=(104．65-28．08)×25％=19．14(万元)。
EBITDA-T_AX=营业收入-营业税金及附加-经营成本-所得税=900×(1-6％)-280-19．14=546．86(万元)＞518．40(万元)，所以能满足还款要求。

【答案解析】

问答题 10.项目资本金现金流量表运营期第1年的净现金流量是多少?

【正确答案】现金流入(营业收入)=900×80％=720(万元)。
现金流出=经营成本+营业税金及附加+所得税+本利和+流动资金=280×80％+900×80％×6％+0+452．80+250=224+43．2+452．80+250=970(万元)。
净现金流=720-970=-250(万元)。
第1年除流动资金外所有的净收入都用于还本付息，所以净现金流就是投入的流动资金额。

【答案解析】