问答题 A公司是一家处于成长阶段的上市公司，正在对上年的业绩进行计量和评价，有关资料如下：
(1)权益净利率为19%，税后利息率为6%(时点指标按照平均数计算)；
(2)平均总资产为15000万元，平均金融资产为2000万元，平均经营负债为500万元，平均股东权益为7500万元；
(3)董事会对A公司要求的权益净利率为15%，要求的税前净负债成本为10%；
(4)目前资本市场上等风险投资的股权成本为12%，税前净负债成本为10%；
(5)适用的企业所得税税率为25%。
[要求]

问答题计算A公司上年的平均净负债、税后利息费用、税后经营利润；

【正确答案】平均净负债=15000-2000-500-7500=5000(万元)

【答案解析】[解析] 平均净负债=平均净经营资产-平均股东权益=平均经营资产-平均经营负债-平均股东权益其中：平均经营资产=平均总资产-平均金融资产税后利息费用=6%×5000=300(万元) 净利润=7500×19%=1425(万元) 税后经营利润=1425+300=1725(万元)

问答题计算A公司的加权平均资本成本；

【正确答案】平均净经营资产=5000+7500=12500(万元) 平均净负债的比重=5000/12500=0.4 平均股东权益的比重=1-0.4=0.6 加权平均资本成本=15%×0.6+10%×(1-25%)×0.4=12%

【答案解析】

问答题计算A公司的剩余经营收益、剩余净金融支出、剩余权益收益；

【正确答案】剩余经营收益=1725-12500×12%=225(万元) 剩余净金融支出=300-5000×10%×(1-25%)=-75(万元) 剩余权益收益=1425-7500×15%=300(万元) 或：剩余权益收益=225-(-75)=300(万元)

【答案解析】

问答题计算市场基础的加权平均资本成本；

【正确答案】市场基础的加权平均资本成本=12%×0.6+10%×(1-25%)×0.4=10.2%

【答案解析】

问答题计算A公司的经济增加值(假设不存在调整事项)；

【正确答案】经济增加值=1725-12500×10.2%=450(万元)

【答案解析】

问答题回答与传统的以盈利为基础的业绩评价相比，剩余收益基础业绩评价、经济增加值基础业绩评价主要有什么优缺点?

【正确答案】剩余收益基础业绩评价的优缺点：优点：①剩余收益着眼于公司的价值创造过程，与增加股东财富的目标一致； ②剩余收益指标有利于防止次优化，可以更好地协调公司各部门之间的利益冲突。缺点：①剩余收益是绝对数指标，不便于不同规模的公司和部门的比较； ②剩余收益的计算要使用会计数据，依赖于会计数据的质量。经济增加值基础业绩评价的优缺点：优点：①经济增加值最直接地与股东财富的创造联系起来； ②经济增加值不仅仅是一种业绩评价指标，它还是一种全面财务管理和薪金激励体制的框架。缺点：①经济增加值是绝对指标，不具有比较不同规模公司业绩的能力； ②对如何计算经济增加值缺乏统一的规范，只能在一个公司的历史分析以及内部评价中使用。

【答案解析】[解析] 剩余经营收益计算中使用的加权平均资本成本或净经营资产要求的净利率，应根据要求的权益净利率和要求的税后净负债成本加权平均计算。经济增加值计算中使用的资本市场基础的加权平均资本成本，应根据资本市场上等风险投资的股权成本和税后净负债成本加权平均计算。