计算题
某全权益融资的公司(即公司无负债)包括如下三个部门：
房地产部门：市值占公司总市值的50％、资本成本为18％；
租赁部门：市值占公司总市值的30％、资本成本为15％；
高科技部门：市值占公司总市值的20％、资本成本为20％；假设市场的预期回报率为15％，无风险利率为5％，请计算并回答：
房地产部门：市值占公司总市值的50％、资本成本为18％；
租赁部门：市值占公司总市值的30％、资本成本为15％；
高科技部门：市值占公司总市值的20％、资本成本为20％；假设市场的预期回报率为15％，无风险利率为5％，请计算并回答：
问答题
15.计算公司总资产平均的资本成本，并利用CAPM确定总资产相应的贝塔系数。
【正确答案】公司总资产平均的资本成本为：
r=50％×18％+30％×15％+20％×20％=17．5％
由CAPM模型17．5％=5％+β(15％-5％)，解得β=1．25
r=50％×18％+30％×15％+20％×20％=17．5％
由CAPM模型17．5％=5％+β(15％-5％)，解得β=1．25
【答案解析】
问答题
16.如果公司下一年的预期股利为6元／股，且以后每年按5．5％的固定比率增长，请利用股利折现模型确定该公司的股票价格。
【正确答案】由股利折现模型，公司股票的价格为：P=6／(17．5％-5．5％)=50元
【答案解析】
问答题
17.公司打算利用￥100000的留存收益来扩张租赁业务。一旦新业开展，能为公司今后每年持续带来￥30000的新增现金流入，且新业务与已有租赁业务具有相同的风险水平，请确定该新租赁业务项目的NPV。
【正确答案】新租赁业务项目的NpV=-100000+
【答案解析】
问答题
18.现有另一家高科技公司，其与前述公司的高科技部门具有相同的业务，下一年的预期每股盈利为10元／股，公司每年将盈利的60％留存用于继续投资，投资项目的预期回报率为25％。请确定该高科技公司的股票价格。
【正确答案】该公司的股利增长率等于留存收益比率乘以预期回报率，即：g=(1-b)×ROE
又因为该公司与前述公司的高科技部门具有相同的业务，所以可以认为他们的风险相同，资本成本也同为20％，则该高科技公司股票的价格P为：
P=
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又因为该公司与前述公司的高科技部门具有相同的业务，所以可以认为他们的风险相同，资本成本也同为20％，则该高科技公司股票的价格P为：
P=
==【答案解析】