定义以下各个变量：
    S=去年销售额
    A=总资产
    D=总负债
    E=所有者权益总计
    g=预期销售增长率
    PM=销售利润率
    b=留存比率(再投资比率)
    请证明EFN可以表示如下：
    EFN=-PM(S)b+[A-PM(S)b]×g
    提示：资产将等于A×g。留存收益的增长将等于PM(S)b×(1+g)。
 
【正确答案】
【答案解析】EFN的计算公式为：
   EFN=资产的增加-留存收益的增加
   资产增加是期初资产乘以增长率，所以：
   资产增加=A×g
   下一年度留存收益增加是当期净利润乘以留存收益比率，再乘以1加增长率，所以：
   留存收益增加=(NI×b)(1+g)
   重新整理销售利润率以得到净利润，得到：
   NI=PM×S
   将以上三个公式代入EFN方程，并且整理得：
   EFN=A×g-PM×S×b(1+g)=A×g-PM×S×b-PM×S×b×g=-PM×S×b+(A-PM×S×b)×g