问答题
某建设项目计算期20年，各年净现金流量(CI-CO)及行业基准收益率ic=10%的折线系数如表1所示。
{{B}}表1{{/B}}
【问题】 1．根据项目的财务净现值(FNPV)判断此项目是否可行。
2．计算项目的投资回收期Pt。
3．计算项目的内部收益率。
{{B}}表1{{/B}}
|
年份 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5～20 |
|
净现金流量/万元 |
-200 |
-200 |
-100 |
60 |
100 |
|
ic=10%的折线系数 |
0.909 |
0.826 |
0.751 |
0.683 |
5.345 |
2．计算项目的投资回收期Pt。
3．计算项目的内部收益率。
【正确答案】
【答案解析】1．计算财务净现值。
FNPV=(CI-CO)t(1+i)-t
=(-200×0.909-200×0.826-100×0.751+60×0.683+100×5.345)万元
=153.38万元
因为FNPV=153.38万元＞0，所以按照行业基准收益率ic=10%评价该项目在财务上是可行的。
2．计算项目投资回收期如表3所示。
{{B}}表3{{/B}}
Pt=年=8.4年
3．ic=10%时，FNPV1=153.38万元
设i1=13%时，FNPV2=
(CI-CO)t(1+i)-t
=[-200×(1+13%)-1-200×(1+13%)-2-100×(1+
13%)-3+60×(1+13%)-4+100××
(1+13%)-4]万元
=(-176.99-156.62-69.31+36.8+329.35)万元
=-36.77万元
财务内部收益率FNPVR=ic+
(i1-ic)
=10%+×3%
=12.42%
[解题思路]
1．财务净现值计算并作出判断。
2．静态回收期计算。
3．财务内部收益率计算。
FNPV=(CI-CO)t(1+i)-t
=(-200×0.909-200×0.826-100×0.751+60×0.683+100×5.345)万元
=153.38万元
因为FNPV=153.38万元＞0，所以按照行业基准收益率ic=10%评价该项目在财务上是可行的。
2．计算项目投资回收期如表3所示。
{{B}}表3{{/B}}
|
时间 |
净现金流量/万元 |
累计净现金流量/万元 |
|
1 |
-200 |
-200 |
|
2 |
-200 |
-400 |
|
3 |
-100 |
-500 |
|
4 |
60 |
-440 |
|
5 |
100 |
-340 |
|
6 |
100 |
-240 |
|
7 |
100 |
-140 |
|
8 |
100 |
40 |
|
9 |
100 |
+60 |
3．ic=10%时，FNPV1=153.38万元
设i1=13%时，FNPV2=
(CI-CO)t(1+i)-t=[-200×(1+13%)-1-200×(1+13%)-2-100×(1+
13%)-3+60×(1+13%)-4+100××
(1+13%)-4]万元
=(-176.99-156.62-69.31+36.8+329.35)万元
=-36.77万元
财务内部收益率FNPVR=ic+
(i1-ic)=10%+×3%
=12.42%
[解题思路]
1．财务净现值计算并作出判断。
2．静态回收期计算。
3．财务内部收益率计算。