甲公司欲添置一台设备，正在研究应通过自行购置还是租赁取得。有关资料如下：
(1)如果自行购置该设备，预计购置成本为600万元。该项固定资产的税法折旧年限为6年，法定残值率为购置成本的10%。预计该资产4年后变现价值为120万元。
(2)如果以租赁方式取得该设备，乙租赁公司要求每租金为170万元，租期为4年，租金在每末支付。
(3)已知甲公司适用的所得税税率为30%，出租人乙公司的所得税税率为20%，税前借款 (有担保)利率为10%。项目要求的必要报酬率为12%。
(4)合同约定，租赁期内不得退租，租赁期满设备所有权不转让。
要求：
(1)计算甲公司利用租赁取得设备的净现值。
(2)计算甲公司能够接受的最高租金。
(3)计算乙公司利用租赁出租设备的净现值。
(4)计算乙公司能够接受的最低租金。
根据我国税法的规定，判别租赁的税务性质：
1)该项目租赁在期满时资产所有权不转让。
2)租赁期比资产使用年限＝4÷6＝66.67%，低于税法规定的75%。
3)租赁最低付款额的现值＝170×(P/A，10%，4)＝(170×3.1699)万元＝538.883万元，低于租赁资产的公允值的90%(600万元×90%＝540万元)。
4)该租赁公司合同的租金可以直接抵税。
年折旧＝600万元×(1-10%)÷6＝90万元
4年末变现价值＝120万元
4年末账面价值＝(600-90×4)万元＝240万元
资产余值变现损失减税＝(240-120)万元×30%＝36万元
(1)甲公司净现值：
| 时间(年末) | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 4 |
| 租金支付 | -170 | -170 | -170 | -170 | ||
| 租金抵税 | 170×30%=51 | 51 | 51 | 51 | ||
| 避免资产购置支出 | 600 | |||||
| 损失折旧抵税 | -90×30%=-27 | -27 | -27 | -27 | ||
| 推动余值变现 | -120 | |||||
| 失去余值变现损失减税 | -36 | |||||
| 差额现金流量： | 600 | -146 | -146 | -146 | -146 | -156 |
| 折现系数(7%) | 1 | 0.9346 | 0.8734 | 0.8163 | 0.7629 | |
| 折现系数(12%) | 0.6355 | |||||
| 避免资产购置支出现值 | 600 | |||||
| 租凭期现金流量现值 | -136.452 | -127.516 | -119.18 | -111.383 | -199.138 | |
| 期末资产余值现值 | ||||||
| 净现值 6.331 |
(2)购置成本-损益平衡租金×(1-所得税税率)×(P/A，7%，4)-损失的折旧抵税× (P/A，7%，4)-丧失的期末资产余值现值＝0
600-损益平衡租金×(1-30%)×(P/A，7%，4)-27×(P/A，7%，4)-99.138＝0
损益平衡租金＝{(600-27×3.3872-99.138)/[(1-30%)×3.3872]}万元＝172.67万元
(3)乙公司净现值分析
| 时间(期末) | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 4 |
| 购置设备现金支出 | -600 | |||||
| 折旧抵税 | 90×20%=18 | 18 | 18 | 18 | ||
| 税后租金 | 170×(1-20%)=136 | 136 | 136 | 136 | ||
| 余值变现 | 120 | |||||
| (账面余值) | 240 | |||||
| (余值变现损失) | 120 | |||||
| 余值变现损失减税 | 120×20%=24 | |||||
| 现金流量合计(8%,12%) | -600 | 154 | 154 | 154 | 154 | 144 |
| 折现系数(8%) | 1 | 0.9259 | 0.8573 | 0.7938 | 0.7350 | |
| 折现系数(12%) | ||||||
| 现值 | -600 | 142.5886 | 132.0242 | 122.2452 | 113.19 | 91.512 |
| 净现值 | 1.56 |
(4)折旧抵税×(P/A，8%，4)+租金×(1-20%)×(P/A，8%，4)+期末资产余值现值-资产购置成本＝0
18×(P/A，8%，4)+租金×(1-20%)×(P/A，8%，4)+144×(P/S，12%，4)-600＝0可接受的最低租金＝{(600-18×3.3121-91 512)÷[(1-20%)×3.3121]}万元＝169.41万元