问答题
甲公司是一家多元化经营的民营企业，投资领域涉及医药、食品等多个行业。受当前经济型酒店投资热的影响，公司正在对是否投资一个经济型酒店项目进行评价，有关资料如下： (1)经济型酒店的主要功能是为一般商务人士和工薪阶层提供住宿服务，通常采取连锁经营模式。甲公司计划加盟某知名经济型酒店连锁品牌Ⅺ连锁，由KJ连锁为拟开设的酒店提供品牌、销售、管理、培训等支持服务。加盟KJ连锁的一次加盟合约年限为8年，甲公司按照加盟合约年限作为拟开设酒店的经营年限。加盟费用如下：
问答题
计算经济型酒店项目的税后利润(不考虑财务费用，计算过程和结果填入下方给定的表格中)、会计报酬率。
【正确答案】正确答案：
【答案解析】
问答题
计算评价经济型酒店项目使用的折现率。
【正确答案】正确答案：β
资产
=1．75+[1+(1－25％)×(1／1)]=1 该项目的β
权益
=1×[1+(1－25％)×(2／3)]=1．5 权益成本=无风险报酬率+β
权益
×风险溢价=5％+1．5×7％=15．5％ 项目折现率=加权平均资本成本=9％×(1－25％)×40％+15．5％×60％=12％。
【答案解析】
问答题
计算经济型酒店项目的初始(零时点)现金流量、每年的现金净流量及项目的净现值(计算过程和结果填入下方给定的表格中)，判断项目是否可行并说明原因。
【正确答案】正确答案：
【答案解析】
问答题
由于预计的酒店平均入住率具有较大的不确定性，请使用最大最小法进行投资项目的敏感分析，计算使经济型酒店项目净现值为零的最低平均入住率。
【正确答案】正确答案：设平均入住率为y，年销售客房数量=120×365×y=43 800y 税后利润=[(175－50)×43 800y－3 678 000)]×(1－25％)=4 106 250y－2 758 500 第1—7年现金净流量为=4 106 250y－2 758 500+(45 000+750 000)=4 106 250y－1 963 500 第8年现金净流量为=4 106 250y－1 963 500+600 000 净现值=－6 960 000+(4 106 250y－1 963 500)×4．563 8+(4 106 250y－1 363 500)×0．403 9=0 解得：y=80．75％，最低平均入住率为80．75％。
【答案解析】