问答题 财务战略
某公司本年的可持续增长率为9.09%,本年年末的投资资本为5000万元,其中权益资本为3000万元,权益资本成本为25%,税后债务资本成本为4%。预计明年的税前经营利润为380万元,所得税税率为30%,预计明年销售增长率为10%,未来维持目标资本结构不变。
[要求]
(1)计算明年的期初投资资本回报率。
(2)根据价值增长/增长率矩阵,判断该公司是否属于增值型现金短缺,如果不是,应该是什么?
(3)如果盈利能力低是公司独有的问题,并且觉得有能力扭转价值减损局面,回答该公司可以选择的财务战略。
(4)如果盈利能力低是整个行业的衰退引起的,说明该公司应该选择的财务战略。
【正确答案】(1)加权平均资本成本=(5000-3000)÷5000×4%+3000÷5000×25%=16.6% 税后经营利润=380×(1-30%)=266(万元) 期初投资资本回报率=266÷5000×100%=5.32% (2)由于投资资本回报率5.32%低于资本成本16.6%,销售增长率10%高于可持续增长率9.09%,所以不属于增值型现金短缺,而属于减损型现金短缺。 (3)可以选择对企业进行分彻底重组。 (4)尽可能出售以减少损失。
【答案解析】