问答题
某公司2009年损益表中有关资料如下(单位：万元)：
| 销售收入(单价20元/件) |
700 |
| 变动成本(单位变动成本10元/件) |
350 |
| 边际贡献 |
350 |
| 固定成本 |
150 |
| EBIT |
200 |
| 年固定利息费用(10%) |
50 |
| 税前利润 |
150 |
| 所得税(25%) |
37.5 |
| 税后净利 |
112.5 |
该公司目前的债务均为长期债务，发行在外的普通股为25万股，每股账面价值为50元，股利支付率为50%，股利增长率为5%，目前市价为20元/股，公司未发行优先股。
要求：
问答题
按照账面价值计算该公司的加权平均资本成本；
【正确答案】负债总额=50/10%=500(万元)
股东权益总额=25×50=1250(万元)
每股股利=112.5×50%/25=2.25(元/股)
股权资本成本
=2.25×(1+5%)/20+5%=16.8125%
加权平均资本成本=500/(500+1250)×10%×(1-25%)+1250/(500+1250)×16.8215%
=14.16%
【答案解析】
问答题
计算该公司的盈亏临界点；
【正确答案】盈亏临界点销售量
=150/(20-10)=15(万件)
盈亏临界点销售额=15×20=300(万元)
【答案解析】
问答题
计算实现销售息税前利润率为30%的销售额；
【正确答案】安全边际率=30%/(1-10/20)=60%
实现销售息税前利润率为30%的销售额
=300/(1-60%)=750(万元)
【答案解析】
问答题
计算为实现税后净利增长20%应采取的单项措施(假设利息不可变动)；
【正确答案】增长20%后的净利润=112.5×(1+20%)=135(万元)
EBIT=135/(1-25%)+50=230(万元)
单价P=(230+150)/(700/20)+10=20.86(元)，提高4.3%
单位变动成本V=20-(230+150)/(700/20)=9.14(元)，降低8.6%
销售量Q=(230+150)/(20-10)=38(万件)，提高8.57%
固定成本F=(20-10)×35-230=120(万元)，降低20%
【答案解析】
问答题
运用敏感性分析原理，测算各因素的敏感系数；
【正确答案】单价的敏感系数=700/200=3.5
单位变动成本的敏感系数
=-350/200=-1.75
销售量的敏感系数=350/200=1.75
固定成本的敏感系数=-150/200=-0.75
【答案解析】
问答题
计算销售量为20万件时的DOL；
【正确答案】DOL=(20-10)×20/[(20-10)×20-150]=4
【答案解析】
问答题
计算销售量为35万件时的DFL、DTL；
【正确答案】DOL=(20-10)×35/[(20-10)×35-150]=1.75
DFL=200/(200-50)=1.33
DTL=1.75×1.33=2.33
【答案解析】
问答题
由于扩大业务，公司拟追加筹资750万元，其筹资方式有两种：a．全部按每股50元发行普通股；b．全部筹措长期债务，债务利率仍为10%。每股收益相等时的销售额为多少?
【正确答案】[*]
每股收益相等时的EBIT=250(万元)
每股收益相等时的销售额
=(250+150)/50%=800(万元)
【答案解析】