A公司经营处于稳定增长阶段，公司具有稳定的财务杠杆比率：2016年的每股收益为2元，股利支付率为50%，预期股利和每股收益以每年3%的速度永续增长，A公司的β系数为0.8，无风险利率为3%，市场收益率为10%。
问答题   请用股利增长模型计算股票的每股价值。
 
【正确答案】
【答案解析】每股股利DPS0=每股收益×股利支付率=2×50%=1(元)；
   股利增长率g=3%；
   股权资本成本Re=Rf+β×(Rm-Rf)=3%+0.8×(10%-3%)=8.6%
   股票价值V=DPS1/(Re-g)=[1×(1+3%)]/(8.6%-3%)=18.39(元)。
问答题   如果市场上股票的交易价格是25元，则符合股票价格合理性的股利增长率为多少?
 
【正确答案】
【答案解析】根据上述公式将数据代入可得：
   25=1×(1+g)/(8.6%-g)
   解得，g=4.4%。
   即为了确保公司股票价格为25元的合理性，公司的股利增长率应为4.4%。