单选题
The risk-free interest rate is 5 percent, and the return on market portfolio is 8 percent. A stock with a beta of 0. 5 that has an estimated rate of return of 7 percent is most likely:
【正确答案】
B
【答案解析】
[分析] 股票的必要回报率=E(Ri)=RFR+[E(RM)-RFR]?βi
=5%+(8%-5%)×0.5
=6.5%
由本题题干可知，股票的预期回报率(7%)高于其必要回报率(6.5%)。这意味着该股票位于证券市场线(SML)的上方，如图14所示，因而其价格被低估。
对于上述结论，考生也可以这样来理解：由于股票的预期回报率高于必要回报率，从而该股票具有一定投资价值，投资者将竞相购进该股票。在市场供求机制的作用下，投资者大量购进上述股票的行为将推高股价，亦即使股价上升至合理水平。进一步地，我们可以确定，上述股票将经过股价的上涨而恢复长期均衡水平，因而其当前股价被低估。
[分析] 股票的必要回报率=E(Ri)=RFR+[E(RM)-RFR]?βi
=5%+(8%-5%)×0.5
=6.5%
由本题题干可知，股票的预期回报率(7%)高于其必要回报率(6.5%)。这意味着该股票位于证券市场线(SML)的上方，如图14所示，因而其价格被低估。
对于上述结论，考生也可以这样来理解：由于股票的预期回报率高于必要回报率，从而该股票具有一定投资价值，投资者将竞相购进该股票。在市场供求机制的作用下，投资者大量购进上述股票的行为将推高股价，亦即使股价上升至合理水平。进一步地，我们可以确定，上述股票将经过股价的上涨而恢复长期均衡水平，因而其当前股价被低估。