计算题
已知：甲公司股票必要报酬率为12％。乙公司2007年1月1日发行公司债券．每张面值1000元，票面利率8％，5年期。
已知：(P／F，12％，3)=0．7118，(P／A，12％，3)=2．4018，(P／F，10％，1)=0．9091
(P／F，10％，2)=0．8264，(P／F，12％，1)=0．8929，(P／F，12％，2)=0．7972
(P／A，10％．2)=1．7355
要求回答下列互不相关的问题：
问答题
10.若甲公司的股票未来三年股利为零增长，每年股利为1元／股，预计从第4年起转为正常增长，增长率为5％，则该股票的价值为多少?
【正确答案】股票价值
=1×(P／A，12％，3)+1×(1+5％)／(12％一5％)×(P／F，12％，3)
=1×2．4018+15×0．7118
=13．08(元)
【答案解析】
问答题
11.若甲公司股票目前的股价为20元，预计未来两年股利每年增长10％，预计第1年股利为1元／股，从第3年起转为稳定增长，增长率为5％，则该股票的投资收益率为多少?
【正确答案】设投资收益率为r，则
20=1×(P／F，r，1)+1 X(1+10％)×(P／F，r，2)+1×(1+10％)×(1+5％)／(r一5％)×(P／F，r，2)
即：20=1×(P／F，r，1)+1．1×(P／F，r，2)+1．155／(r一5％)×(P／F，r，2)
20=1×(P／F，r，1)+[1．1+1．155／(r一5％)]×(P／F，r，2)
当r=10％时，1×(P／F，r，1)+[1．1+1．155／(r一5％)]×(P／F，r，2)=20．908
当r=12％时，1×(P／F，r，1)+[1．1+1．155／(r一5％)]×(P／F，r，2)=14．924
利用内插法可知：
(20．908—20)／(20．908—14．924)=(10％一r)／(10％一12％)
解得：r=10．30％
【答案解析】
问答题
12.假定乙公司的债券是每年12月31日付息一次，到期按面值偿还，必要报酬率为10％。
B公司2010年1月1日打算购入该债券并持有到期，计算确定当债券价格为多少时，B公司才可以考虑购买。
【正确答案】债券价值=1000×8％×(P／A，10％，2)+1000×(P／F，10％，2)
=80×1．7355+1000×0．8264=965．24(元)
所以，当债券价格低于965．24元时，B公司才可以考虑购买。
【答案解析】