问答题
某公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择。甲方案需投资30000元，使用寿命5年，5年内每年现金净流量均为9000元。乙方案需投资36000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也是5年，5年后有净残值收入6000元。5年中每年营业收入17000元，付现成本第一年为6000元，以后随着设备陈旧，将逐年增加修理费300元，另需垫付营运资金3000元。假设所得税税率为40%，资本成本率为10%。
要求：
问答题
计算乙方案每年的现金净流量；
【正确答案】
【答案解析】乙方案中设备年折旧额=(36000-6000)÷5=6000(元)
NCF
0
=-(36000+3000)=-39000(元)
NCF
1
=(17000-6000)×(1-40%)+6000×40%=9000(元)
NCF
2
=(17000-6000-300)×(1-40%)+6000×40%=8820(元)
NCF
3
=(17000-6000-600)×(1-40%)+6000×40%=8640(元)
NCF
4
=(17000-6000-900)×(1-40%)+6000×40%=8460(元)
NCF
5
=(17000-6000-1200)×(1-40%)+6000×40%+3000+6000=17280(元)
问答题
计算两个方案的净现值和现值指数；
【正确答案】
【答案解析】甲方案的净现值=9000×(P/A，10%，5)-30000=9000×3.791-30000=4119(元)
甲方案的现值指数=1+4119/30000=1.14
乙方案的净现值=9000×(P/F，10%，1)+8820×(P/F，10%，2)+8640×(P/F，10%，3)+8460×(P/F，10%，4)+17280×(P/F，10%，5)-39000
=9000×0.909+8820×0.826+8640×0.751+8460×0.683+17280×0.621-39000
=8181+7285.32+6488.64+5778.18+10730.88-39000
=-535.98
乙方案的现值指数=1-535.98/39000=0.99
问答题
计算两个方案的投资回收期；
【正确答案】
【答案解析】甲方案的投资回收期=30000/9000=3.33(年)
乙方案的投资回收期=4+(36000-9000-8820-8640-8460)/17820=4.06(年)
问答题
试判断应选择哪个方案。
【正确答案】
【答案解析】甲方案的现值指数大于乙方案的现值指数，且净现值大于零，而且其回收期也比乙方案的回收期短，因此应选择甲方案。