【正确答案】NPV与IRR标准产生矛盾的根本原因是这两种标准隐含的再投资利率不同。NPV假设投资项目在第t期流入的现金以资本成本率或投资者要求的收益率进行再投资；IRR假设再投资利率等于项目本身的IRR。无论存在投资规模差异还是现金流量的时间差异，企业都将有数量不等的资金进行不等年限的投资，这一点取决于企业到底选择互斥项目中的哪一个。如果选择初始投资较小的项目，那么在t=0时，企业将有更多的资金投资到别的方面。同样，对具有相同规模的投资项目来说，具有较多的早期现金流入量的项目就能提供较多的资金再投资于早期年度。因此，项目再投资率的设定和选择是非常重要的。
若对各项目产生的现金流入进行再投资(再投资利率为K^*)，则项目NPV为

这个公式和前面所讲的计算NPV的公式的差别就在于此公式存在着。这一因子，要使前后两个公式相等，必须使