问答题
资料一:WQ白酒成功地在中国西部一个拥有600万人口的A市经营多年,不仅在该市取得了90%以上市场占有率的绝对垄断,而且在全省的市场占有率也达到了70%以上,成为该省白酒业界名副其实的龙头老大。当地政府为了进一步刺激消费占GDP的比重,特地颁布了针对白酒行业的奖励措施,鼓励消费类企业发展。但是WQ白酒作为一个老的国有企业在营销人才和方法上都存在一定的问题,公司多年来产销的白酒种类变化很小,集权现象过于严重,岗位职责不清。与此同时,2012年上半年距离A市很近的原规模很小的HS白酒公司引入了境外投资者,之后立刻花近亿元的资金搞技改,还请了世界第四大白酒厂的专家坐镇狠抓质量,并投入巨额资金进行广告和促销,迅速抢占了WQ白酒的部分市场。
资料二:面对竞争,WQ白酒在检讨失利的同时,决定作两个方面的调整:
(1)通过开发新的白酒品种在省内与HS公司进行竞争;
(2)利用公司闲置的现金收购甲销售公司,甲公司成立时间不是很久,拥有较好的销售管道,公司原有投资者出现财务困难急需转让公司,WQ白酒通过协商购买了甲公司的全部股权。WQ白酒收购甲公司后利用该公司的销售管道很好地拓宽了其白酒的销售管道,在竞争中打败了HS白酒公司,最终HS白酒因前期投入资金过大,经营难以维系而宣告破产。
资料三:WQ白酒业绩一直很稳定,其收益的长期增长率为12%,上年公司税后盈利为10000万元,当年发放股利共2500万元。2013年因公司一投资机会,预计其盈利可达到12000万元,而该公司投资总额为9000万元,公司目标资本结构负债/权益为4:5。现在公司可供选择的股利分配政策有固定股利支付率政策、固定或稳定增长的股利政策以及剩余股利政策。
要求:
问答题
根据资料一,结合公司所处外部环境和内部环境,分析WQ白酒公司面临的外部机会与威胁以及内部优势和劣势。
【正确答案】
【答案解析】内部优势:长期积累的客户群体和品牌,占据较高市场份额。
内部劣势:营销能力不强,研发能力欠缺,组织管理能力存在较大不足。
外部优势:处于人口比较密集的城市,未来白酒消费市场仍有较大潜力。
外部劣势:原有竞争对手增强了各方面实力,使得现有企业竞争程度加剧,丢失了市场份额。
问答题
根据资料二,WQ白酒采用的具体总体战略有哪些?
【正确答案】
【答案解析】具体公司战略:(1)密集型战略中的产品开发战略,通过开发新产品来吸引消费者;(2)纵向一体化中的前向一体化战略,并购购买渠道。
问答题
根据资料三,计算2013年公司实行不同股利政策时的股利水平,结合公司战略并比较不同的股利政策特点,作出你认为正确的选择。
【正确答案】
【答案解析】所谓固定股利支付率政策,是公司将每年盈利的某一固定百分比作为股利分配给股东;若公司实施固定股利支付率政策,则支付的现金股利=12000×2500/10000=3000(万元);
所谓固定股利政策,是公司股利分配在一段时间内维持不变;若公司实施固定股利政策,则支付现金股利2500万元。
所谓剩余股利政策,是指公司发放股利时,优先考虑投资的需要,如果投资后还有剩余则发放股利,如果没有剩余则不发放,即投资为先,发展为重。若公司实施剩余股利政策,则首先计算公司需要的资金额为9000万,其中按照负债/权益为4:5,则负债可以提供4000万元,因此权益需要提供5000万元,支付现金股利等于或小于7000万元(12000-5000)。
根据公司目前的状况,公司在相当长一段时间内资金非常紧张,因此满足发展的需要,采用固定股利和固定股利支付率的股利政策都相对被动,都是以投资者为重;相反剩余股利政策是较为合理的状态,可以让公司在发放股利上处于相对主动的状态,因此采用剩余股利政策较为合理。